上市公司家族控制程度的差異是否會(huì)引起投資者對(duì)其股票估值的不確定性的變化,這一問(wèn)題在現(xiàn)有家族企業(yè)研究文獻(xiàn)中鮮有涉及�；谖覈�(guó)A股家族上市公司樣本的2009—2017年度數(shù)據(jù),從股票超額收益率對(duì)投資者情緒敏感度的角度,分析了家族控制程度對(duì)股價(jià)情緒效應(yīng)的影響。研究發(fā)現(xiàn),家族控制程度的增加會(huì)加劇上市公司股價(jià)的情緒效應(yīng),股票超額收益率對(duì)投資者情緒的波動(dòng)更為敏感,而且公司規(guī)模越小,賬面市值比越低,則其股價(jià)情緒效應(yīng)越明顯。股權(quán)制衡程度更高的公司,家族控制程度對(duì)其股價(jià)情緒效應(yīng)的影響會(huì)降低,說(shuō)明有效的治理結(jié)構(gòu)會(huì)減緩股價(jià)情緒效應(yīng)。公司主動(dòng)性信息披露、代際傳承進(jìn)展,以及公司所處行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度,均顯著地負(fù)向調(diào)節(jié)家族控制程度對(duì)股價(jià)情緒效應(yīng)的影響,減緩了收益率對(duì)情緒的敏感程度。通過(guò)改善這些變量的監(jiān)管狀況,可以有效緩解投資者情緒對(duì)家族控制公司股價(jià)的沖擊,促進(jìn)股票市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

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【文章目錄】：
一、問(wèn)題的提出
二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
    (一) 家族控制公司與股價(jià)情緒效應(yīng)
    (二) 信息披露的調(diào)節(jié)作用
    (三) 代際傳承的調(diào)節(jié)作用
    (四) 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)度的調(diào)節(jié)作用
三、研究設(shè)計(jì)
    (一) 樣本選擇
    (二) 變量設(shè)計(jì)
        1. 被解釋變量:家族控制程度 (FC)
        2. 解釋變量:股價(jià)的情緒效應(yīng) (SESR)
        3. 調(diào)節(jié)變量:信息披露指標(biāo) (ID)
        4. 調(diào)節(jié)變量:代際傳承指標(biāo) (II)
        5. 調(diào)節(jié)變量:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng) (MC)
        6. 控制變量
    (三) 基礎(chǔ)模型與數(shù)據(jù)說(shuō)明
四、實(shí)證分析
    (一) 描述性統(tǒng)計(jì)
    (二) 回歸結(jié)果分析
五、內(nèi)生性探討與穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    (一) 內(nèi)生性問(wèn)題的討論
    (二) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
六、研究結(jié)論與啟示



本文編號(hào)：3769992