傳統(tǒng)的二叉樹期權(quán)定價模型,是建立在投資者理性的假設(shè)基礎(chǔ)之上。但在現(xiàn)實的期權(quán)市場中,存在著大量的“非理性投資者”,他們對收益的風險規(guī)避性,對損失的厭惡,以及為各種投資類資產(chǎn)設(shè)定不同的心理賬戶,都影響了期權(quán)的價格表現(xiàn)�；诖�,本文利用行為金融學中的前景理論和心理賬戶概念,對期權(quán)定價的二叉樹模型進行了修正。 本文首先介紹了行為金融理論的發(fā)展和對傳統(tǒng)金融理論的沖擊,詳細解釋了前景理論和心理賬戶的概念。之后,利用國外的心理學實驗結(jié)果,設(shè)定投資者將股票和期權(quán)放置在一個心理賬戶中,而將債券單獨放置,根據(jù)同一心理賬戶中的資產(chǎn)投資回報率相同的原理,結(jié)合前景理論中的價值函數(shù)和決策權(quán)重函數(shù),推導出股票的歐式看漲期權(quán)的價格。 實證檢驗部分,選取了芝加哥期權(quán)交易所的具有相同到期日的50個期權(quán)產(chǎn)品作為研究對象,利用Excel2003軟件的計算功能,得到修正模型中重要參數(shù)的估計值,并同傳統(tǒng)二叉樹模型進行比較,證明修正后的模型對實際市場價格具有更強的解釋能力,同時,還利用這一模型,對期權(quán)市場中存在的“期權(quán)微笑”這一現(xiàn)象進行解釋。最后,對中國的權(quán)證市場進行初步的研究,并將其結(jié)果與美國期權(quán)市場的研究結(jié)果進行對比,得到中國...

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【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究對象及意義
    1.3 研究思路及論文框架
    1.4 本文的創(chuàng)新之處
第二章 前景理論、心理賬戶及行為金融學重要概念的解釋
    2.1 前景理論
    2.2 心理賬戶
    2.3 行為金融學其他重要理論及其對金融市場異象的解釋
    2.4 本章小結(jié)
第三章 相關(guān)文獻綜述
    3.1 利用行為金融學理論研究期權(quán)定價的文獻綜述
    3.2 前景理論相關(guān)研究綜述
    3.4 本章小結(jié)
第四章 基于前景理論和心理賬戶的二叉樹期權(quán)定價模型
    4.1 傳統(tǒng)二叉樹期權(quán)定價模型
    4.2 基于前景理論和心理賬戶的二叉樹期權(quán)定價模型
        4.2.1 基本假設(shè)
        4.2.2 模型構(gòu)建
    4.3 本章小結(jié)
第五章 參數(shù)估計和實證分析
    5.1 投資者行為參數(shù)的估計
        5.1.1 數(shù)據(jù)選取
        5.1.2 非投資者行為參數(shù)的設(shè)定
        5.1.3 投資者行為參數(shù)α的確定
    5.2 模型檢驗及實證分析
    5.3 修正模型對期權(quán)微笑現(xiàn)象的解釋
    5.4 模型對中國權(quán)證市場的初探
    5.5 本章小結(jié)
第六章 結(jié)論、建議及后續(xù)研究展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 研究存在的缺陷
    6.3 后續(xù)研究展望
參考文獻
致謝



本文編號：3766091