IPO(Initial Public Offerings)是指公司普通股面向社會公眾的首次公開發(fā)行。從20世紀60年代末起,國外學者相繼注意到首次公開發(fā)行股票存在三個異常現(xiàn)象,即發(fā)行定價偏低(Under pricing)現(xiàn)象、“熱門股市場”(Hot Issue Market)現(xiàn)象和新股長期市場表現(xiàn)欠佳(Long-run Underperformance)現(xiàn)象。芝加哥大學Ibbotson教授將其統(tǒng)稱為“IPO之謎”。 IPO長期表現(xiàn)(Long-run Performance)是指IPO股票在上市后的一段時間內(nèi)(一般選3～5年),以上市首日收盤價為基礎計算的長期收益率與基準回報率間的關(guān)系。如果IPO的長期收益率低于基準收益率,則稱為IPO長期弱勢(Underperformance)。 研究IPO長期弱勢既有理論意義又有實踐意義。 其理論意義首先在于IPO價格的長期表現(xiàn)是對有效市場理論的檢驗。在有效市場上,股價服從隨機游走。所有的信息全部包含在股價中。沒有人能夠準確預測未來的股價,也就無法戰(zhàn)勝市場。而如果IPO真的存在長期弱勢,那么就意味著長期投資于IPO,將獲得負的超額收益。其次,弱勢的程...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 前言
2. 文獻綜述
    2.1 國內(nèi)外對IPO 長期弱勢的研究成果
    2.2 國外對IPO 長期弱勢原因的理論解釋
    2.3 本章小結(jié)
3. 深市IPO 長期表現(xiàn)的實證研究
    3.1 樣本數(shù)據(jù)和來源
    3.2 常用方法與設計
    3.3 IPO 長期表現(xiàn)和統(tǒng)計檢驗
        3.3.1 本文采用的研究方法
        3.3.2 IPO 長期表現(xiàn)計算結(jié)果
        3.3.3 t 檢驗結(jié)果分析
    3.4 本章小結(jié)
4. 深市IPO 長期弱勢影響因素分析
    4.1 企業(yè)特征
    4.2 企業(yè)歷史經(jīng)營業(yè)績
    4.3 投資者情緒
    4.4 熱發(fā)行市場
    4.5 承銷商
    4.6 核準制
    4.7 回歸分析
    4.8 本章小結(jié)
5. 理論解釋與政策建議
    5.1 理論解釋
    5.2 政策建議
    5.3 本章小結(jié)
參考文獻
后記
致謝
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本文編號：3760709