文章研究了2004—2016年中國上市公司現(xiàn)金股利政策與投資機(jī)會的匹配程度和機(jī)構(gòu)投資者持股偏好的關(guān)系。研究結(jié)果表明:(1)機(jī)構(gòu)投資者會在符合自己投資風(fēng)格的前提下,選擇股利政策與公司的投資機(jī)會相匹配的公司。成長型的機(jī)構(gòu)投資者偏好高成長性、不發(fā)放股利或低股利的公司,穩(wěn)健型的機(jī)構(gòu)投資者偏好低成長、高股利的公司。(2)成長型機(jī)構(gòu)投資者偏好的公司股票在長期內(nèi)取得顯著為正的超額回報,穩(wěn)健型機(jī)構(gòu)投資者偏好的公司股票未能在長期取得超額收益。

【文章頁數(shù)】：6 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    (一) 投資機(jī)會的衡量
    (二) 基于現(xiàn)金股利———投資機(jī)會的樣本劃分
    (三) 模型設(shè)計與變量定義
        1. 機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格與公司現(xiàn)金股利-投資機(jī)會匹配的關(guān)系
        2. 超額收益率的計算方法
        3. 變量定義
        4. 數(shù)據(jù)來源和樣本選取
四、實證結(jié)果及分析
    (一) 描述性統(tǒng)計
    (二) 多元回歸分析
        1. 機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格偏好與公司現(xiàn)金股利-投資機(jī)會匹配的關(guān)系
        2. 機(jī)構(gòu)投資者獲得超額收益了嗎?
        3. 穩(wěn)健性檢驗
五、結(jié)論



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