勿庸置疑，我國(guó)證券市場(chǎng)從設(shè)立到現(xiàn)在，取得了令人矚目的發(fā)展成績(jī)，對(duì)推動(dòng)國(guó)企改革和發(fā)展作出了巨大的貢獻(xiàn)。但是證券市場(chǎng)暴露出來的一系列問題也反映出市場(chǎng)還很不規(guī)范，鑒于證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要，深入研究其宏微觀績(jī)效及成因具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。理論界對(duì)此開展了大量的研究，獲得了許多有價(jià)值的成果，但總的來看已有研究過于分散，總體呈現(xiàn)為“各自為戰(zhàn)”的研究局面，從戰(zhàn)略高度深入剖析證券市場(chǎng)績(jī)效及其原因問題的系統(tǒng)性研究尚不多見。本文站在發(fā)展戰(zhàn)略的高度，從制度和制度變遷的視角全面、深入地考察了我國(guó)證券市場(chǎng)的績(jī)效問題；為增強(qiáng)理論分析的說服力，文章采取了理論和實(shí)證相結(jié)合的原則，遵循“初步實(shí)證→提出問題→理論分析→進(jìn)一步實(shí)證→理論升華→對(duì)策建議”的邏輯思路，勾畫出了證券市場(chǎng)制度結(jié)構(gòu)和績(jī)效結(jié)構(gòu)全景圖。具體內(nèi)容分為六個(gè)部分。 第一部分(第一章)在對(duì)一些重要概念界定的基礎(chǔ)上，概括了本文的研究背景、研究目的、研究主題、研究意義、研究方法、技術(shù)路線以及論文的創(chuàng)新與不足，并作了一些重要假定作為開展研究的基礎(chǔ)。 第二部分(第二章)為了找到一個(gè)較佳的研究切入點(diǎn)，基于我國(guó)證券市場(chǎng)A股、B股和H股相互分...

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【學(xué)位級(jí)別】：博士

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中文摘要
Abstract
1 導(dǎo)論
    1.1 重要概念界定
        1.1.1 股票市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)
        1.1.2 關(guān)于制度
        1.1.3 關(guān)于績(jī)效
    1.2 研究背景
        1.2.1 證券市場(chǎng)現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.3 研究主題與意義
    1.4 研究方法與技術(shù)路線
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 技術(shù)路線
    1.5 創(chuàng)新與不足
    1.6 研究的基本假定
    1.7 關(guān)于批判現(xiàn)實(shí)主義
2 A股、B股、H股的比較制度分析
    2.1 中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展概括
        2.1.1 關(guān)于A、B、H股的分類
        2.1.2 B股市場(chǎng)發(fā)展和現(xiàn)狀概述
        2.1.3 H股市場(chǎng)發(fā)展和現(xiàn)狀概述
    2.2 比較之一:A股、B股、H股上市公司整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效
        2.2.1 盈利能力變動(dòng)趨勢(shì)方面
        2.2.2 虧損面的比較
    2.3 比較研究之二:A股、B股、H股公司上市后規(guī)范經(jīng)營(yíng)情況
        2.3.1 A股上市公司不協(xié)調(diào)現(xiàn)象綜述
        2.3.2 部分違規(guī)A股公司問題一覽
        2.3.3 B股、H股上市公司經(jīng)營(yíng)機(jī)制同樣有待完善
    2.4 比較總結(jié)
    2.5 A股、B股、H股三個(gè)市場(chǎng)的制度比較
        2.5.1 制度差異的比較
        2.4.2 不同市場(chǎng)相似的制度安排
3 流通雙軌制的制度變遷、制度結(jié)構(gòu)與績(jī)效分析
    3.1 制度經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)制度變遷的理論觀點(diǎn)
    3.2 股份制試點(diǎn)的制度環(huán)境和非正式約束
        3.2.1 關(guān)于制度環(huán)境
        3.2.2 國(guó)企改制的制度環(huán)境
    3.3 股份制通行做法和政策目標(biāo)的沖突
        3.3.1 模型假設(shè)
        3.3.2 “同股同權(quán)”的改制模型與政策目標(biāo)的沖突
    3.4 股份制實(shí)踐中的做法--“同股不同權(quán)”
        3.4.1 實(shí)踐改制方案模擬
        3.4.2 “同股不同權(quán)”改制模型的一般化推廣
        3.4.3 “投資者悖論”和“同股不同權(quán)”的三重含義
    3.5 “流通雙軌制”績(jī)效分析
        3.5.1 三種激勵(lì)扭曲效應(yīng)
        3.5.2 效率難以兼顧的“不可能四邊形”模型
    3.6 “管理層悖論”
    3.7 政府主導(dǎo)的制度變遷路徑的博弈分析
        3.7.1 關(guān)于博弈對(duì)局
        3.7.2 博弈分析
    3.8 客觀評(píng)價(jià)“流通雙軌制”
    3.9 “MM第二定理”的修正
        3.9.1 “MM定理”的修正
        3.9.2 上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的進(jìn)一步分析
    3.10 小結(jié)和效率結(jié)構(gòu)圖解
4 我國(guó)證券市場(chǎng)制度結(jié)構(gòu)分析
    4.1 從配股角度對(duì)流通雙軌制的再分析
        4.1.1 什么是配股
        4.1.2 關(guān)于轉(zhuǎn)配股的博弈分析
        4.1.3 轉(zhuǎn)配股的引申分析
    4.2 行政審批制度分析。
        4.2.1 關(guān)于政府職責(zé)的討論
        4.2.2 關(guān)于國(guó)有企業(yè)改制上市的傾斜性政策
        4.2.3 行政審批制的績(jī)效分析
        4.2.4 行政審批制的進(jìn)一步分析
    4.3 STPT制度分析
        4.3.1 關(guān)于STPT制度
        4.3.2 STPT制度績(jī)效分析
        4.3.3 制度根源和互補(bǔ)性分析
    4.4 證券市場(chǎng)制度結(jié)構(gòu)和績(jī)效結(jié)構(gòu)分析
        4.4.1 “三位一體”的制度結(jié)構(gòu)
        4.4.2 績(jī)效結(jié)構(gòu)
        4.4.3 上市公司業(yè)績(jī)滑坡的一個(gè)解釋
5 證券市場(chǎng)改革的績(jī)效分析
    5.1 計(jì)劃控制制度改革及績(jī)效分析
        5.1.1 股票發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化改革分析
        5.1.2 核準(zhǔn)制績(jī)效分析
    5.2 國(guó)有股減持分析
        5.2.1 國(guó)有股減持的制度環(huán)境分析
        5.2.2 國(guó)有股減持的博弈分析
        5.2.3 國(guó)有股減持的契約分析
        5.2.4 兩次制度變遷的比較和啟示
    5.3 B股市場(chǎng)放開政策分析
        5.3.1 B股開放的前前后后
        5.3.2 B股放開政策失敗的博弈分析
        5.3.3 外資機(jī)構(gòu)投資、投機(jī)類型分析
        5.3.4 B股市場(chǎng)放開政策評(píng)價(jià)
    5.4 管理層收購(gòu)(MBO)分析
        5.4.1 國(guó)內(nèi)MBO市場(chǎng)化程度低
        5.4.2 國(guó)內(nèi)MBO績(jī)效分析
    5.5 公平與效率的思考
6 股票市場(chǎng)弱式有效性比較實(shí)證
    6.1 有效市場(chǎng)與市場(chǎng)效率
        6.1.1 股票市場(chǎng)有效性的含義和分類
        6.1.2 市場(chǎng)有效性檢驗(yàn)
    6.2 我國(guó)股市正態(tài)性檢驗(yàn)
        6.2.1 利用基本統(tǒng)計(jì)量分析收益率序列是否服從正態(tài)分布
        6.2.2 正態(tài)分布的Kolmogorov-Smirnov檢驗(yàn)
    6.3 三個(gè)市場(chǎng)的非線性檢驗(yàn)
        6.3.1 基本方法
        6.3.2 A股非線性檢驗(yàn)
        6.3.3 B股非線性檢驗(yàn)
        6.3.4 H股非線性檢驗(yàn)
    6.4 乘積模型的原理、方法與步驟
        6.4.1 乘積過程模型的基本假設(shè)和形式
        6.4.2 使用模型進(jìn)行計(jì)算的基本步驟
        6.4.3 乘積模型適用條件
    6.5 基于乘積模型的A股、B股和H股的有效性檢驗(yàn)
        6.5.1 乘積模型適用條件檢驗(yàn)
        6.5.2 θ和γ估計(jì)值
        6.5.3 檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量介紹
    6.6 基于乘積模型的A股、B股和H股的有效性檢驗(yàn)
        6.6.1 A股市場(chǎng)有效性檢驗(yàn)
        6.6.2 基于乘積模型的B股市場(chǎng)有效性檢驗(yàn)
        6.6.3 基于乘積模型的H股市場(chǎng)有效性檢驗(yàn)
    6.7 關(guān)于有效性的再評(píng)價(jià)
7 股票市場(chǎng)與“經(jīng)濟(jì)縮長(zhǎng)”關(guān)系實(shí)證
    7.1 兩種效應(yīng)的基本概念和影響機(jī)理分析
        7.1.1 財(cái)富效應(yīng)
        7.1.2 托賓q效應(yīng)
    7.2 我國(guó)股市尚不(完全)具備經(jīng)濟(jì)晴雨表的功能，財(cái)富效應(yīng)和q效應(yīng)難以發(fā)揮
        7.2.1 理論上的分析
        7.2.2 “財(cái)富效應(yīng)”難以發(fā)揮的經(jīng)驗(yàn)分析
        7.2.3 我國(guó)上市公司“q比率”較高的一個(gè)解釋
    7.3 股票市場(chǎng)“擠出效應(yīng)”分析
        7.3.1 消費(fèi)的擠出效應(yīng)(部分)抵消了財(cái)富效應(yīng)
        7.3.2 投資的擠出效應(yīng)(部分)抵消了托賓q效應(yīng)
    7.4 我國(guó)股市“擠出效應(yīng)”的測(cè)算
        7.4.1 股市吸納資金的估計(jì)
        7.4.2 “擠出效應(yīng)”的一個(gè)簡(jiǎn)單估算
    7.5 關(guān)于“擠出效應(yīng)”的實(shí)證分析
        7.5.1 思路和樣本說明
        7.5.2 股市對(duì)消費(fèi)影響實(shí)證
        7.5.3 股市對(duì)投資影響實(shí)證
    7.6 結(jié)論與建議
        7.6.1 “擠出效應(yīng)”影響“通貨緊縮”的機(jī)理及路徑分析
        7.6.2 關(guān)于股票市場(chǎng)和通貨緊縮關(guān)系的引申討論
8 兩次發(fā)展戰(zhàn)略及制度安排的比較與啟示
    8.1 中國(guó)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)體制和重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略分析
        8.1.1 時(shí)代背景
        8.1.2 制度體系安排
        8.1.3 制度績(jī)效分析
    8.2 證券市場(chǎng)的國(guó)企脫困服務(wù)戰(zhàn)略和制度績(jī)效分析
        8.2.1 時(shí)代背景方面
        8.2.2 制度安排
        8.2.3 制度績(jī)效
        8.2.4 關(guān)于我國(guó)股市發(fā)展戰(zhàn)略的再認(rèn)識(shí)
    8.3 兩次發(fā)展戰(zhàn)略及制度安排的比較
        8.3.1 比較
        8.3.2 制度變遷的評(píng)價(jià)和啟示
9 中國(guó)證券市場(chǎng)績(jī)效總結(jié)與提升路徑分析
    9.1 對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的再認(rèn)識(shí)
        9.1.1 關(guān)于上市公司微觀經(jīng)營(yíng)績(jī)效的爭(zhēng)議
        9.1.2 本文的觀點(diǎn)
        9.1.3 重要的是自生能力
    9.2 對(duì)我國(guó)股市規(guī)模的再認(rèn)識(shí)
        9.2.1 原來的市價(jià)總值計(jì)算方法缺乏理論基礎(chǔ)
        9.2.2 關(guān)于市價(jià)總值的修正模型
    9.3 中國(guó)證券市場(chǎng)績(jī)效總結(jié)
        9.3.1 基本結(jié)論
        9.3.2 證券市場(chǎng)績(jī)效傳導(dǎo)機(jī)制分析
    9.4 證券市場(chǎng)總體改革的方向分析
        9.4.1 對(duì)路徑依賴的再認(rèn)識(shí)
        9.4.2 產(chǎn)權(quán)論和超產(chǎn)權(quán)論
        9.4.3 改革的方向分析
    9.5 證券深化的路徑分析
        9.5.1 證券深化的“產(chǎn)權(quán)路徑”分析
        9.5.2 證券深化的“超產(chǎn)權(quán)路徑”分析
    9.6 關(guān)于中國(guó)證券市場(chǎng)的展望
參考文獻(xiàn)
附錄
博士期間的科研成果
致謝



本文編號(hào)：3745488