發(fā)布時間：2022-12-11 16:59

　　中國股票市場成立之初,投資者主要以個人投資者為主,由于個人投資者投資動機具有明顯的投機色彩,經�？爝M快出、短線搏殺,追漲殺跌現(xiàn)象嚴重,造成了中國股票市場價格的無序波動。金融監(jiān)管當局借鑒國外成熟資本市場的發(fā)展經驗,2000年提出“超常規(guī)發(fā)展機構投資者”,并將其作為改善資本市場投資者結構、穩(wěn)定中國股票市場、降低股票價格波動性的重要舉措。因此明確機構投資者對股票價格波動性的影響,不僅對于金融監(jiān)管當局實施超常規(guī)發(fā)展機構投資者戰(zhàn)略具有現(xiàn)實的指導意義,同時,對于發(fā)展其他類型投資者也具有借鑒意義。 本文在分析了已有的對機構投資者與股市波動性關系研究的基礎上,根據(jù)中國股票市場自身的存在的一些原因如上市公司質量普遍不高、長期缺乏做空機制、缺乏有效的套期保值的投資工具等,以及中國機構投資者發(fā)展時間較短,監(jiān)管不完善以及對機構投資者的評價采取單一的盈利能力指標等因素,提出中國的機構投資者存在“短視”行為,其通過不斷更改投資組合,追求短期的收益,忽視長期的收益,因而機構投資者的持股并不能穩(wěn)定中國股市,降低股票價格波動性的理論假設。 本文在Sias（1996）、Faugere and Shaw... 

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
論文摘要
Abstract
1 引言
    1.1 選題的背景
    1.2 研究的目的與意義
    1.3 研究思路及本文的結構
    1.4 本文的創(chuàng)新點和進一步研究
2 文獻綜述
    2.1 國外相關研究文獻綜述
        2.1.1 機構投資者的資金流對股市波動性影響
        2.1.2 機構投資者的羊群行為和正反饋交易行為及其對股市波動性的影響
    2.2 國內相關研究文獻綜述
3 理論分析及假設提出
    3.1 機構投資者穩(wěn)定股市，降低股市波動性的理論分析
        3.1.1 機構投資者比個人投資者更理性
        3.1.2 機構投資者受“審慎人”原則的監(jiān)管
        3.1.3 機構投資者是“知情交易者”
    3.2 假設提出
4 樣本與數(shù)據(jù)
    4.1 樣本數(shù)據(jù)的選取
    4.2 樣本數(shù)據(jù)的加工
    4.3 描述性統(tǒng)計分析
        4.3.1 公司平均流通 A 股市值規(guī)模與機構投資者持股比例，股價波動性、季度收益率和季度平均換手率之間的關系
        4.3.2 在控制公司規(guī)模的前提下，機構投資持股比例高低對其他變量中值的影響
5 機構投資者持股比例對股價波動性影響的回歸分析
    5.1 模型
    5.2 混合回歸檢驗
    5.3 個體固定效應回歸模型檢驗
    5.4 個體隨機效應的 HAUSMAN 檢驗
    5.5 實證分析結果及解釋
6 研究結論及對策建議
    6.1 研究結論
    6.2 對策建議
致謝
參考文獻


【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國機構投資者的發(fā)展與證券市場的穩(wěn)定[J]. 寇寧.  現(xiàn)代經濟(現(xiàn)代物業(yè)下半月刊). 2008(12)
[2]中國機構投資者的市場穩(wěn)定性影響研究[J]. 盛軍鋒,鄧勇,湯大杰.  金融研究. 2008(09)
[3]機構投資者對中國股市波動性影響的實證研究[J]. 周學農,彭丹.  系統(tǒng)工程. 2007(12)
[4]機構投資者股票投資行為與證券市場波動實證研究[J]. 李勝利.  經濟縱橫. 2007(03)
[5]機構投資者與市場有效性[J]. 祁斌,黃明,陳卓思.  金融研究. 2006(03)
[6]中國股市個人與機構投資者的羊群效應[J]. 楊炘,王小征,滕召學.  清華大學學報(自然科學版). 2004(12)
[7]機構投資者:穩(wěn)定市場還是加劇波動[J]. 班耀波,齊春宇.  經濟評論. 2003(06)
[8]經理激勵、信息制造與股市效率[J]. 華民,陸寒寅.  經濟研究. 2001(05)



本文編號：3719158