增發(fā)新股是國外成熟證券市場(chǎng)再融資的主要途徑，自1999年以來，我國證券市場(chǎng)上通過增發(fā)新股融資的上市公司越來越多，尤其是2001年3月28日中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司新股發(fā)行管理辦法》，降低了增發(fā)門檻，增發(fā)新股有取代配股成為再融資的主要途徑的趨勢(shì)。增發(fā)新股受到上市公司青睞的同時(shí)，在二級(jí)市場(chǎng)上卻表現(xiàn)為利空消息，主要是因?yàn)樵S多上市公司為了“圈錢”不重視提高業(yè)績(jī)，任意改變?nèi)谫Y投向，監(jiān)管不力，增發(fā)定價(jià)不合理等原因。增發(fā)定價(jià)關(guān)系上市公司、老股東、新股東和承銷商四方面的利益，定價(jià)是否合理是增發(fā)成敗的關(guān)鍵，因此，研究增發(fā)新股的科學(xué)定價(jià)非常重要。 國外有關(guān)理論研究表明，增發(fā)新股有利于保護(hù)中小投資者。實(shí)證檢驗(yàn)表明，我國證券市場(chǎng)的增發(fā)新股定價(jià)過高，增發(fā)后二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走弱，增發(fā)新股成為巨大的利空，不利于中小投資者。究其原因主要在于：管理層監(jiān)管不力；上市公司任意改變募集資金投向；上市公司增發(fā)后的業(yè)績(jī)難以保證；增發(fā)中的承銷商公證作用并未完全實(shí)現(xiàn)；增發(fā)后的監(jiān)管優(yōu)勢(shì)并未得到充分體現(xiàn)。管理層應(yīng)出臺(tái)一些更為明確的辦法，提高增發(fā)門檻，并嚴(yán)格按照市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)把好增發(fā)新股的審核關(guān)。 ... 

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
第一章 引言
第二章 我國證券市場(chǎng)中增發(fā)新股的實(shí)踐
    一 上市公司增發(fā)新股的程序
    二 我國增發(fā)實(shí)踐中的定價(jià)模式
    三 市場(chǎng)對(duì)增發(fā)新股的反映及其原因探
    四 監(jiān)管方的政策建議
第三章 增發(fā)新股對(duì)股票價(jià)格影響理論與實(shí)證研究
    一 新股增發(fā)的財(cái)富再分配效應(yīng)
    二 我國證券市場(chǎng)增發(fā)新股的實(shí)證研究
第四章 增發(fā)新股定價(jià)的理論探討
    一 貼現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）定價(jià)模式
    二 市盈率定價(jià)模式
    三 市凈率定價(jià)模式
    四 收入成長(zhǎng)性定價(jià)模式
    五 邊際利潤(rùn)保障倍數(shù)定價(jià)模式
第五章 基于BS期權(quán)定價(jià)公式增發(fā)新股定價(jià)模型
    一 理論依據(jù)：BS期權(quán)定價(jià)公式
    二 增發(fā)新股的BS定價(jià)模型
    三 樣本結(jié)果
    四 上述幾種定價(jià)模式的比較
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]證券市場(chǎng)對(duì)上市公司配股行為反應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 沈藝峰,肖 珉.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2001(03)



本文編號(hào)：3683360