我國封閉式基金的折價(jià)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國外平均水平,究其原因,主要是由于我國沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具,投資者無法利用封閉式基金的折價(jià)進(jìn)行套利交易,使封閉式基金的價(jià)值回歸凈值。目前封閉式基金實(shí)現(xiàn)套利收益的傳統(tǒng)方式無非封轉(zhuǎn)開、持有至存續(xù)期滿等,但是這些方式都難以克服未來預(yù)期的不確定性,投資者要承受很大的風(fēng)險(xiǎn)。滬深300指數(shù)期貨——即為投資者迫切需要的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。滬深300指數(shù)期貨的推出,必將會(huì)有大量的套利資金入市,對(duì)封閉式基金的高折價(jià)進(jìn)行套利,使得封閉式基金折價(jià)區(qū)間趨于正常水平,封閉式基金高折價(jià)率的現(xiàn)象將一去不復(fù)返了。本文寫在滬深300指數(shù)期貨推出之前,旨在提供給套利者一種實(shí)用的針對(duì)封閉式基金高折價(jià)的套利方法,為廣大投資者以參考。本文第一章為緒論,第二章首先對(duì)我國封閉式基金現(xiàn)狀進(jìn)行分析,對(duì)比國外的封閉式基金折價(jià)說明我國封閉式基金的折價(jià)水平偏高,接下來介紹本文使用的理論原理。第三章為本文的核心內(nèi)容,為股票指數(shù)期貨與封閉式基金套利模型的建立,運(yùn)用幾何布朗運(yùn)動(dòng)和伊托引理分析封閉式基金單位資產(chǎn)凈值和市場(chǎng)價(jià)值之間的關(guān)系,找出其較大偏差與較小偏差,為套利的時(shí)機(jī)選擇,其后使用灰色預(yù)測(cè)GM（1,1）模型對(duì)封閉式... 

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 封閉式基金文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 股指期貨研究綜述
        1.2.3 現(xiàn)有研究的不足
    1.3 本文的研究思路與框架
2 股指期貨與封閉式基金折價(jià)套利的原理
    2.1 我國封閉式基金現(xiàn)狀
    2.2 國內(nèi)外封閉式基金對(duì)比
    2.3 滬深300股票指數(shù)期貨介紹
        2.3.1 股票指數(shù)期貨的概念
        2.3.2 滬深300股票指數(shù)期貨合約簡(jiǎn)介
    2.4 幾何布朗運(yùn)動(dòng)
        2.4.1 標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(dòng)
        2.4.2 普通布朗運(yùn)動(dòng)
    2.5 伊托引理
    2.6 灰色預(yù)測(cè)模型原理
        2.6.1 預(yù)測(cè)原理
        2.6.2 等維遞補(bǔ)灰色預(yù)測(cè)模型
3 封閉式基金與股指期貨的套利模型
    3.1 封閉式基金與股指期貨套利模型原理
    3.2 套利交易的時(shí)機(jī)分析
    3.3 預(yù)測(cè)模型的使用
        3.3.1 封閉式基金凈值預(yù)測(cè)的方法原理
        3.3.2 模型檢驗(yàn)
    3.4 封閉式基金套利價(jià)格的確定
    3.5 封閉式基金折價(jià)套利的資產(chǎn)配置
4 封閉式基金與股指期貨套利的實(shí)證研究
    4.1 全部封閉式基金數(shù)據(jù)的選擇與分析
        4.1.1 封閉式基金和滬深300指數(shù)的相關(guān)性分析
        4.1.2 跟蹤誤差計(jì)算
    4.2 基金興和每周單位資產(chǎn)凈值的預(yù)測(cè)
        4.2.1 基金興和單位資產(chǎn)凈值與其市場(chǎng)價(jià)格的對(duì)比
        4.2.2 建立基金興和凈值預(yù)測(cè)模型
    4.3 套利時(shí)機(jī)的確定
    4.4 基金興和與滬深300指數(shù)期貨折價(jià)套利盈利分析
    4.5 套利與未套利對(duì)比分析
        4.5.1 收益對(duì)比分析
        4.5.2 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比分析
    4.6 封閉式基金與股指期貨套利小結(jié)
    4.7 封閉式基金折價(jià)套利的風(fēng)險(xiǎn)分析
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄A 基金興和單位資產(chǎn)凈值預(yù)測(cè)1
附錄B 基金興和單位資產(chǎn)凈值預(yù)測(cè)2
附錄C 基金興和套利時(shí)機(jī)選擇
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]Excel在動(dòng)態(tài)GM（1,1）模型預(yù)測(cè)及檢驗(yàn)中的應(yīng)用[J]. 趙金環(huán),陳建強(qiáng),郭立智.  青島理工大學(xué)學(xué)報(bào). 2007(04)
[2]透過高折價(jià)現(xiàn)象看我國封閉式基金的未來發(fā)展[J]. 顧會(huì)霞.  金融與經(jīng)濟(jì). 2007(06)
[3]灰色預(yù)測(cè)在股票價(jià)格預(yù)測(cè)中的應(yīng)用[J]. 吳菊珍,徐曄,龔新橋.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2007(01)
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[6]證券投資基金在我國發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀[J]. 李甫英.  黨史文苑. 2004(06)
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碩士論文
[1]股指期貨套期保值分析與實(shí)證[D]. 陳宇.西南交通大學(xué) 2007



本文編號(hào)：3659139