發(fā)布時(shí)間：2022-02-15 17:03

　　文化影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng),是近年公司財(cái)務(wù)研究的熱點(diǎn)。文化差異既可能增加并購(gòu)的整合成本,也可能帶來(lái)并購(gòu)雙方之間的學(xué)習(xí)效應(yīng)。因此本文以2004-2015年中國(guó)證券市場(chǎng)的并購(gòu)活動(dòng)為研究對(duì)象,以主并公司與目標(biāo)公司所在地的方言差異測(cè)度兩者之間的文化差異,考察文化對(duì)并購(gòu)的影響。研究發(fā)現(xiàn):第一,公司所在地的方言差異越大,并購(gòu)公告的市場(chǎng)反應(yīng)越好,在考慮了方言樹度量誤差、采用工具變量控制內(nèi)生性、以及其他可能解釋后,上述結(jié)論仍然成立,研究發(fā)現(xiàn)支持了方言差異的"學(xué)習(xí)效應(yīng)"假說(shuō);第二,當(dāng)主并公司為國(guó)有上市公司、并購(gòu)為關(guān)聯(lián)并購(gòu)、并購(gòu)發(fā)生在同一省份內(nèi)時(shí),方言差異帶來(lái)的學(xué)習(xí)效應(yīng)將被削弱;第三,方言差異越大,并購(gòu)的長(zhǎng)期績(jī)效越好,一定程度上也支持了學(xué)習(xí)效應(yīng)假說(shuō)。本文的研究結(jié)論,以中國(guó)數(shù)據(jù)豐富發(fā)展了"文化與公司財(cái)務(wù)"研究,也從文化視角為考察并購(gòu)績(jī)效問題提出了新思路。 

【文章來(lái)源】：會(huì)計(jì)研究. 2019,(07)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧與研究假說(shuō)
    (一)文化與并購(gòu)
    (二)方言與文化
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c變量定義
        1.因變量
        2.檢驗(yàn)變量
        3.控制變量
四、實(shí)證結(jié)果分析
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)基本回歸結(jié)果
    (三)進(jìn)一步的檢驗(yàn)
        1.文化作用的影響因素
            (1)主并公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)
            (2)主并公司、目標(biāo)公司的行業(yè)關(guān)聯(lián)性
            (3)主并公司、目標(biāo)公司的地理距離
        2.文化差異與并購(gòu)的長(zhǎng)期市場(chǎng)業(yè)績(jī)
五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)(3)
    (一)測(cè)量誤差
        1.不同時(shí)間窗口CAR
        2.不同并購(gòu)比例
        3.方言樹度量誤差
    (二)工具變量
    (三)其他的可能解釋
        1.董事長(zhǎng)、CEO方言的影響
        2.考慮方言的“交流效應(yīng)”
六、研究結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[4]“誠(chéng)信創(chuàng)新價(jià)值觀”文化差異度與并購(gòu)績(jī)效——基于2008-2010年滬深上市公司股權(quán)并購(gòu)事件的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J]. 王艷.  會(huì)計(jì)研究. 2014(09)
[5]遺傳距離對(duì)跨國(guó)收入差距的影響研究:理論和中國(guó)的實(shí)證分析[J]. 黃新飛,關(guān)楠,翟愛梅.  經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊). 2014(03)
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本文編號(hào)：3627000