自1973年布雷頓森林體系解體后,西方各國紛紛放棄固定匯率制,而采取更為靈活的浮動(dòng)匯率制度。與此同時(shí),包括Meese和Rogoff以及后來的Frankel和Rose等很多學(xué)者對(duì)浮動(dòng)匯率制度下的傳統(tǒng)匯率決定理論進(jìn)行了實(shí)證考察,然而結(jié)果卻表明傳統(tǒng)的匯率模型在實(shí)證檢驗(yàn)方面特別是在對(duì)短期匯率解釋方面是無效的,這種對(duì)傳統(tǒng)匯率理論幾乎徹底否定的觀點(diǎn)使匯率經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論研究一度籠罩在一種悲觀的情緒當(dāng)中。傳統(tǒng)匯率理論在解釋匯率行為上的力不從心迫使經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出新的匯率研究方法來解決國際經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的匯率決定難題,匯率的微觀結(jié)構(gòu)方法正是在這種形勢(shì)下發(fā)展起來的。本文首先從微觀匯率理論提出的歷史背景出發(fā),對(duì)比了其與傳統(tǒng)宏觀匯率理論之間的差異,并從私有信息、交易者異質(zhì)性以及市場(chǎng)交易機(jī)制影響匯價(jià)三個(gè)假設(shè)方面探討了該理論的架構(gòu),同時(shí)詳細(xì)介紹了微觀匯率理論的核心變量---定單流,重點(diǎn)分析了定單流的信息傳遞過程。在此基礎(chǔ)之上,我們引入Evans和Lyons于2001年構(gòu)建的微觀匯率模型,采用最小二乘、因果檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)以及誤差修正模型等方法分別檢驗(yàn)了馬克/美元與人民幣/美元定單流對(duì)匯率的解釋能力,結(jié)果顯示微觀匯率理論得到了... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

人民幣匯率日線圖示

b) 受限制的信息傳遞過程b) Limited information transmission圖 4-6 正常信息傳遞及受限制的信息傳遞過程Figure4-6 Normal and limited information transmission另一方面，在交易環(huán)節(jié)方面我國外匯市場(chǎng)還存在一些限制需要改進(jìn)。首先

圖 4-7 我國外匯市場(chǎng)核心交易流程[44]Figure4-7 The core dealing procedure in our foreign exchange market表 4-2 做市商制度與競(jìng)價(jià)制度比較[45]Table4-2 Market maker system and price auction system較 做市商制度 競(jìng)價(jià)交易制度流動(dòng)性好 交易成本低

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]從外匯市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)視角看中央銀行入市交易效果[J]. 丁劍平,俞君鈦,張景煜.  管理世界. 2006(07)
[2]中國外匯交易中心關(guān)于公布全國銀行間外匯市場(chǎng)人民幣外匯掉期交易規(guī)則的通知[J].   中國外匯. 2006(06)
[3]匯率理論中的定單流研究[J]. 許罕多.  工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì). 2006(04)
[4]做市商制度、人民幣匯率形成機(jī)制與中國外匯市場(chǎng)的發(fā)展[J]. 曹勇.  國際金融研究. 2006(04)
[5]外匯市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論淺析[J]. 肖正峰.  沿海企業(yè)與科技. 2006(01)
[6]“指令流”的再“分解”研究——外匯市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的新發(fā)展[J]. 丁劍平,曾芳琴.  國際金融研究. 2005(11)
[7]微觀結(jié)構(gòu)視角下人民幣匯率形成機(jī)制改革探討[J]. 何嗣江,羅紅霞.  浙江大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版). 2005(06)
[8]我國外匯市場(chǎng)微觀組織結(jié)構(gòu)選擇研究[J]. 高揚(yáng).  北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2005(05)
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[10]金融體系的微觀傳導(dǎo)機(jī)制[J]. 孫立堅(jiān).  上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2004(01)

博士論文
[1]債券市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)與做市商制度:中國銀行間市場(chǎng)的理論及實(shí)證[D]. 姚秦.復(fù)旦大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3583939