國(guó)有企業(yè)股份制改造并上市后，國(guó)有股權(quán)能否像社會(huì)公眾股一樣上市流通?這是被中外經(jīng)濟(jì)理論界廣為關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。 本文以國(guó)有資本理性經(jīng)營(yíng)的視角，對(duì)我國(guó)上市公司國(guó)有股權(quán)形成的背景、現(xiàn)狀和其“一股獨(dú)大”且不流通所導(dǎo)致的與社會(huì)公眾股（流通股）的利益沖突和對(duì)公司績(jī)效和股市功能的內(nèi)在負(fù)效應(yīng)進(jìn)行了分析，從理論和實(shí)踐的結(jié)合上論證了國(guó)有股權(quán)流通的必要性；通過(guò)對(duì)世界上曾有過(guò)國(guó)有化和私有化（甚至還在進(jìn)行）經(jīng)歷的國(guó)家（無(wú)論西歐、東歐）的研究，聯(lián)系我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革過(guò)程的實(shí)際情況，闡明了私有化——國(guó)有化——私有化……是一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)態(tài)過(guò)程，其每個(gè)具體環(huán)節(jié)的變化都取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求，從而探討了國(guó)有股流通的可行性：通過(guò)對(duì)國(guó)有股減持方案的評(píng)析提出了國(guó)有股流通的方法選擇；最后通過(guò)對(duì)政府職能資本的定義，提出從國(guó)家經(jīng)營(yíng)觀出發(fā)建樹(shù)國(guó)有資本“大流通”式經(jīng)營(yíng)架構(gòu)的設(shè)想：政府職能資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程是創(chuàng)造企業(yè)——出賣(mài)企業(yè)——再創(chuàng)造新企業(yè)——再出賣(mài)……的螺旋式地增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，這是廣義的流通，流通的是企業(yè)而不是產(chǎn)品，以使政府職能資本在宏觀上引導(dǎo)市場(chǎng)，而不是在市場(chǎng)上與民爭(zhēng)利。 

【文章來(lái)源】：暨南大學(xué)廣東省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：52 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
前言
一、 國(guó)有股權(quán)流通的必要性
    （一） 國(guó)有股權(quán)流通問(wèn)題提出的背景
        1. 國(guó)有企業(yè)改革的歷程
            （1） 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的建立和弊端
            （2） 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的改革
        2. 國(guó)有股權(quán)流通問(wèn)題的提出
            （1） 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)特征
            （2） 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分析服
    （二） 國(guó)有上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析
        1. 上市公司基本財(cái)務(wù)狀況分析
            （1） 巨額應(yīng)收款項(xiàng)呆賬，營(yíng)運(yùn)能力下降
            （2） 委托理財(cái)成風(fēng)、主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力微弱
            （3） 負(fù)債率高企，償債能力低下
        2. 上市公司效益差的深層根源
            （1） 經(jīng)營(yíng)原理是“嗜血型”而非資本增殖型
            （2） 財(cái)務(wù)目標(biāo)是“尋租型”而非利潤(rùn)最大化
            （3） 治理結(jié)構(gòu)是“官商型”而非委托代理制
    （三） 國(guó)有股與公眾股的根本利益沖突
        1. 國(guó)有股與公眾股由于初始折（認(rèn)）股價(jià)格不同導(dǎo)致的利益差異
            （1） 國(guó)有資產(chǎn)折股時(shí)的利益差異
            （2） 資本公積轉(zhuǎn)增股本的權(quán)益差異
        2. 投資價(jià)值實(shí)現(xiàn)形式不同導(dǎo)致的利益差異
            （1） 投資收益來(lái)源構(gòu)成不同
            （2） 股利形式對(duì)股權(quán)收益差別
            （3） 投資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)差異
        3. 配股利益不同導(dǎo)致的沖突
            （1） 公司增資配股
            （2） 國(guó)有股東轉(zhuǎn)配股
        4. 關(guān)聯(lián)交易導(dǎo)致股東利益差異
    （四） 國(guó)有股不流通對(duì)股票市場(chǎng)的危害
        1. 市場(chǎng)機(jī)制失衡
        2. 監(jiān)管體系失信
        3. 資源配置失調(diào)
二、 國(guó)有股權(quán)流通的可行性
    （一） 國(guó)有股流通在理論上的可行性研究
        1. 國(guó)有股流通是股權(quán)管理方式的變化
            （1） 國(guó)有股出售與國(guó)有資產(chǎn)的終極所有權(quán)問(wèn)題
            （2） 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下國(guó)家不能直接控制競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)
            （3） 國(guó)有經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)應(yīng)體現(xiàn)在質(zhì)量上
        2. 私有化、國(guó)有化取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀要求
            （1） 國(guó)有化的原因
            （2） 私有化的原因
    （二） 國(guó)有股流通在實(shí)踐上的可行性
        1. 外國(guó)國(guó)有企業(yè)私有化的實(shí)踐
            （1） 英國(guó)私有化的實(shí)踐
            （2） 意大利私有化的實(shí)踐
            （3） 東歐國(guó)家私有化的實(shí)踐
        2. 我國(guó)國(guó)有股流通的可行性
            （1） 市場(chǎng)擴(kuò)容的供求測(cè)算
            （2） 市場(chǎng)擴(kuò)容的影響分析
三、 國(guó)有股變現(xiàn)的方法選擇
    （一） 國(guó)有股減持方案評(píng)析
        1. 國(guó)有股配售方案評(píng)析
        2. 國(guó)有股回購(gòu)方案評(píng)析
        3. 國(guó)有股折股方案評(píng)析
        4. 指數(shù)基金方案評(píng)析
    （二） 國(guó)有股上市的方案選擇
        1. 定向配售
            （1） 向管理層配售
            （2） 向企業(yè)內(nèi)部職工配售
            （3） 允許公司回購(gòu)國(guó)有股為庫(kù)藏股票
        2. 市場(chǎng)競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售
    （三） 國(guó)有股上市價(jià)格問(wèn)題
        1. 國(guó)有股上市價(jià)格確定的原則
            （1） 國(guó)有股折股不符合市場(chǎng)規(guī)則
            （2） 加多中間環(huán)節(jié)不符合市場(chǎng)流通原則
        2. 國(guó)有股上市定價(jià)方法
            （1） 充分信息披露
            （2） 市場(chǎng)充分競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售
            （3） 不確定銷(xiāo)售規(guī)模
四、 國(guó)有資本大流通經(jīng)營(yíng)設(shè)想
    （一） 建立政府職能資本經(jīng)營(yíng)觀
        1. 政府職能資本概念
        2. 政府職能資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程設(shè)計(jì)
        3. 政府職能資本經(jīng)營(yíng)觀念
    （二） 政府職能資本經(jīng)營(yíng)必要性
        1. 完善政府職能
        2. 加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)
        3. 扶助民間資本
        4. 解緩財(cái)政困境
        5. 培養(yǎng)企業(yè)管理人才
    （三） 政府職能資本的建立和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)
        1. 建立政府職能資本的資金來(lái)源
            （1） 政府職能資本與財(cái)政資金的區(qū)別
            （2） 政府職能資本經(jīng)營(yíng)與國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的區(qū)別
        2. 政府職能資本的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)
            （一） 政府職能資本的投向
                1. 生態(tài)環(huán)保
                2. 交通運(yùn)輸
                3. 能源輸送
                4. 軍工航天
                5. 教育科技
            （二） 政府職能資本經(jīng)營(yíng)設(shè)想所面臨的難題
                1. 政府職能資本由誰(shuí)經(jīng)營(yíng)管理?
                2. 由誰(shuí)監(jiān)督政府職能資本經(jīng)營(yíng)者?
                3. 政府職能資本流通市場(chǎng)的建設(shè)
參考書(shū)目
參考資料


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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