對(duì)股票投資組合國(guó)際多元化的效應(yīng)的研究,國(guó)外的文獻(xiàn)已經(jīng)多如汗牛充棟了。研究的重點(diǎn)也從早期的相關(guān)性分析、協(xié)整檢驗(yàn)和均值-方差有效組合邊界的生成發(fā)展到了衡量多元化收益的大小和評(píng)估收益的統(tǒng)計(jì)顯著性。而國(guó)內(nèi)的研究仍停留在協(xié)整檢驗(yàn)層面。這種現(xiàn)狀與我國(guó)資本市場(chǎng)的相對(duì)封閉性和金融產(chǎn)品的匱乏密不可分。但是,隨著股權(quán)分置改革完成后洶涌的資本市場(chǎng)全球化浪潮,尤其是QDII措施的推出,對(duì)基于中國(guó)數(shù)據(jù)的股票投資組合國(guó)際多元化效應(yīng)的研究提出了更高的要求。順應(yīng)市場(chǎng)的呼聲,本文嘗試從中國(guó)投資者的角度出發(fā),首先使用相關(guān)性分析和協(xié)整檢驗(yàn),從全球范圍內(nèi)篩選出若干國(guó)家,用其股票指數(shù)來(lái)構(gòu)建投資組合,從而生成均值-方差有效組合邊界。通過比較該有效組合邊界與國(guó)內(nèi)股票指數(shù)在回報(bào)-方差平面上所處的位置,可以判斷股票投資組合國(guó)際化的效應(yīng)。此外,國(guó)外當(dāng)前在國(guó)際多元化收益的研究中已經(jīng)引入了投資約束（如賣空等）,考慮到我國(guó)的現(xiàn)狀,本文分別生成了有賣空約束和沒有賣空約束時(shí)的均值-方差有效組合邊界,并對(duì)此進(jìn)行了分析,指出了賣空約束所產(chǎn)生的不利效應(yīng)。本文認(rèn)為,從中國(guó)投資者的角度出發(fā),進(jìn)行國(guó)際投資多元化可以提高基于風(fēng)險(xiǎn)的投資回報(bào)。但是,民生銀行的“港... 

【文章來(lái)源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：44 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

1994年底主要國(guó)家證券投資中的“母國(guó)偏好”現(xiàn)象

沒有賣空約束和有賣空約束下的有效組合從圖3中可以看到，沒有賣空約束的有效組合的標(biāo)準(zhǔn)差要小于相同期望收益

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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