2019年8月5日人民幣匯率創(chuàng)下新低,引發(fā)國內(nèi)股市持續(xù)波動,本文選取2005年9月1日至2019年9月1日的數(shù)據(jù),運用協(xié)整檢驗和脈沖響應函數(shù)進行實證分析,研究顯示:人民幣匯率波動對短期資本流動存在一定程度的影響,但短期資本流動的變化主要由其自身的變動來解釋。因此建議進一步維持人民幣匯率的穩(wěn)定,并且強化政府部門對短期資本流動的監(jiān)控,有效防范外部環(huán)境帶來的潛在的金融市場風險。 

【文章來源】：湖北經(jīng)濟學院學報(人文社會科學版). 2020,17(09)

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【部分圖文】：

國際資本為中介的傳導機制流程

根據(jù)圖2數(shù)據(jù)顯示，在2005年三季度至2019年三季度共57個季度中，短期資本流動規(guī)模為負數(shù)的季度數(shù)占比為72%。其中，在2015年12月短期資本流出高達1300億美元，也是歷史上單月流出最大值，這個情況可能與“811”匯改之后人民幣匯率長時間顯著升值密切相關。圖3 2005.09—2019.09人民幣匯率與上證A股指數(shù)走勢

圖2 2005.09—2019.09短期國際資本流動額如圖3所示，2005年9月直到2019年9月人民幣匯率和中國A股綜指分在2015年811匯改后、2016年3月和2019年4月表現(xiàn)為正相關。2015年8月11日到2015年9月底，人民幣名義匯率出現(xiàn)高達3.3%的貶值幅度，與此同時上證綜指下降17.9%;2016年3月人民幣名義匯率出現(xiàn)反彈，達到1.4%的升值，上證綜指從2855點上漲到3004點，區(qū)間上漲5.2%。2019年4月，人民幣再度快速貶值，上證綜指跌幅超過10%。這是第三次幣值和市值正相關反饋，說明人民幣匯率波動與A股市場的價格變動兩者間可能存在某些方面的聯(lián)系。

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3523722