關于證券市場的信用問題一直以來倍受學者們關注。由于經濟體制的差異，國外的文獻主要研究了個人信用與組織信用之間的相互轉化關系，未能將政府信用納入其中。而中國的特殊性在于：政府信用過于強大而排斥民間信用；社會對國有企業(yè)的信任度依然居于首位。特別是在我國的證券市場中，政府信任被國有資產的“隱性擔�！惫δ芩鶑娀⑥D化為政府信用。同時，由于我國證券市場中特有的股權分置制度以及國有企業(yè)與政府之間的“父子情結”的存在使得政府對國有企業(yè)的隱性擔�，F(xiàn)象顯得更為突出。因此，本文希望通過實證分析研究政府信用是否對我國IPO市場產生了影響。實證研究得出了兩個主要結果：其一，擁有國有股權的上市公司在IPO發(fā)行價格、發(fā)行數(shù)量、募集資金規(guī)模等方面顯著地高于非國有成份的IPO公司；其二，國有股比例與IPO抑價程度呈現(xiàn)負相關關系。對于IPO定價更高的解釋是，政府與國有企業(yè)之間的“父子情結”使得政府（特別是地方政府）有強烈的意愿讓國有企業(yè)在一級市場融得更多的資金，由此使得國有企業(yè)在IPO價格上定價更高。對于國有股比例與IPO抑價程度的負相關關系的解釋是：一方面國有股比例所內含的政府信用的隱性擔保功能降低了投資者的風險，其... 

【文章來源】：四川大學四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 研究背景和目的
2 政府信用和隱性擔保
    2.1 信用和政府信用
        2.1.1 信用的解釋
        2.1.2 政府信用的解釋
        2.1.3 股市中的政府信用
    2.2 股市中的政府行為
        2.2.1 政府行為
        2.2.2 政府行為分析
    2.3 股市中的政府隱性擔保
        2.3.1 政府隱性擔保的存在
        2.3.2 隱性擔保與IPO價格的關系
        2.3.3 隱性擔保與IPO抑價的關系
3 發(fā)行制度對IPO市場的影響
    3.1 我國IPO發(fā)行制度的變遷
    3.2 我國IPO定價機制的變遷
    3.3 發(fā)行制度對IPO定價的影響
    3.4 發(fā)行制度對IPO抑價的影響
4 隱性擔保條件下的市場行為
    4.1 隱性擔保的市場信號
    4.2 市場行為特征分析
        4.2.1 投資者行為特征
        4.2.1 國有企業(yè)行為特征
5 政府信用對IPO價格和抑價的實證研究
    5.1 政府信用對IPO價格的影響
        5.1.1 研究目的和方法
        5.1.2 樣本的選取
        5.1.3 股權屬性對IPO影響的非參數(shù)檢驗
        5.1.4 分階段的非參數(shù)檢驗
        5.1.5 非參數(shù)檢驗結果討論
    5.2 政府信用對IPO抑價的影響
        5.2.1 樣本選取
        5.2.2 變量定義
        5.2.3 回歸模型
        5.2.4 數(shù)據(jù)驗證
        5.2.5 回歸結果討論
6 研究結論及建議
    6.1 IPO一級市場中的國家信用
    6.2 IPO二級市場中的國家信用
    6.3 不同發(fā)展階段國家信用的影響
    6.4 政策和建議
7 創(chuàng)新和不足
參考文獻
作者科研成果簡介
致謝



本文編號：3486160