在新股發(fā)行價(jià)格確定的過程中,存在諸多的影響因素,包括公司的帳面價(jià)值、經(jīng)營業(yè)績、行業(yè)特點(diǎn)、股票發(fā)行數(shù)量以及市場波動(dòng)情況等,而這些影響因素的確定和量化過程也會由于使用不同的定價(jià)方法而成現(xiàn)出較大的差異。 本文主要介紹了四類定價(jià)模型:收益貼現(xiàn)模型、可比公司分析法、期權(quán)定價(jià)模型以及多因素定價(jià)模型,并分別闡述了每個(gè)模型的適用范圍、特點(diǎn)以及存在的不足之處。 在IPO定價(jià)研究中,另一個(gè)重要的方面就是對新股發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象的研究。本文對各國以及國內(nèi)的IPO抑價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行了描述,提出了多種理論模型對IPO抑價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行解釋,概括起來主要包括:基于信息不對稱的逆向選擇模型、信號傳遞模型和委托代理模型以及市場反饋假說、避免法律訴訟假說、股權(quán)分散假說、穩(wěn)定股價(jià)假說、投機(jī)泡沫理論等。 在此基礎(chǔ)上,本文進(jìn)一步對我國股票市場的IPO定價(jià)方法以及IPO抑價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行了描述,分析了各類IPO估值模型在我國股票市場的適用性,并用西方抑價(jià)理論對我國新股發(fā)行的抑價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行解釋。由于我國股票市場自身存在的特殊性,西方抑價(jià)理論并不能很好的解釋我國證券市場存在的較高抑價(jià)現(xiàn)象。因此,本文以2003年到2005年3月128家滬市... 

【文章來源】：武漢大學(xué)湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
引言
第一章 文獻(xiàn)綜述及問題的提出
    第一節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        一、西方IPO定價(jià)理論綜述
        二、IPO抑價(jià)現(xiàn)象的理論綜述
    第二節(jié) 問題的提出
第二章 股票IPO估值模型及其發(fā)展
    第一節(jié) 收益貼現(xiàn)模型
        一、股利貼現(xiàn)模型(Dividend Discount Model)
        二、現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(Discount Cash Flow)
    第二節(jié) 可比公司法
    第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型
    第四節(jié) 多因素定價(jià)模型
第三章 新股發(fā)行抑價(jià)理論
    第一節(jié) 發(fā)行公司、承銷商和投資者之間的信息不對稱
        一、投資者之間的信息不對稱問題—逆向選擇
        二、發(fā)行者與投資者之間的信息不對稱問題—信號傳遞模型
        三、發(fā)行者和承銷商之間的信息不對稱問題—委托代理模型
    第二節(jié) 其它新股抑價(jià)理論
        一、避免法律訴訟假說
        二、股權(quán)分散假說
        三、穩(wěn)定股價(jià)假說
        四、投機(jī)泡沫假說
第四章 中國股票IPO定價(jià)以及抑價(jià)現(xiàn)象
    第一節(jié) 我國股票IPO定價(jià)方法
        一、我國IPO定價(jià)方法現(xiàn)狀
        二、IPO估值模型在我國股票市場運(yùn)用的主要問題
    第二節(jié) 我國股票首次公開發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象的理論解釋
        一、行政主導(dǎo)的定價(jià)方式
        二、政府人為的壓低新股發(fā)行價(jià)格
        三、一、二級市場不同的定價(jià)機(jī)制
        四、IPO定價(jià)的不合理
        五、一、二級市場不同的定價(jià)基礎(chǔ)
        六、機(jī)構(gòu)投資者比重不大且素質(zhì)不高
        七、發(fā)行者、承銷商和投資者之間的信息不對稱
        八、承銷商在二級市場的托市行為
    第三節(jié) 我國新股發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象的實(shí)證分析
        一、數(shù)據(jù)來源與研究方法
        二、回歸結(jié)果及分析
    第四節(jié) 結(jié)論
        一、規(guī)范我國股票市場結(jié)構(gòu)
        二、改進(jìn)我國股票市場機(jī)制
附錄Ⅰ
附錄Ⅱ
參考文獻(xiàn)
后記


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3440667