發(fā)布時間：2021-10-12 00:54

　　本文以2007年前美國次級抵押貸款證券化業(yè)務(wù)為研究對象,以風(fēng)險(xiǎn)因素——風(fēng)險(xiǎn)事件——損失為主要內(nèi)容進(jìn)行研究,認(rèn)為資產(chǎn)證券化的最大風(fēng)險(xiǎn)因素在于信息不透明,這不僅緣起于該業(yè)務(wù)本身的復(fù)雜性,也在于評級機(jī)構(gòu)未曾提供更多的正確信息;同時證券化各環(huán)節(jié)激勵機(jī)制的缺失以及監(jiān)管套利機(jī)會的存在,加大了信息不透明造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。在信息高度不透明的環(huán)境下,與證券化業(yè)務(wù)相關(guān)的金融市場信心非常脆弱,任何風(fēng)吹草動都有可能造成市場恐慌,進(jìn)而出現(xiàn)交易流動性枯竭和融資流動性枯竭,這分別是金融危機(jī)前雷曼兄弟和北巖銀行遭遇到的風(fēng)險(xiǎn)事件,這些事件最終導(dǎo)致了全球金融市場的巨大損失。本文還對我國當(dāng)前證券化市場存在的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了分析,最后就如何管控我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給出了相應(yīng)的政策建議。 

【文章來源】：西南金融. 2019,(05)北大核心

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
引言
一、資產(chǎn)證券化與全球金融危機(jī)
    (一) 危機(jī)前美國資產(chǎn)證券化大規(guī)模發(fā)展的背景
    (二) 資產(chǎn)證券化帶來了美國次級貸款的大規(guī)模發(fā)放
    (三) 次級按揭貸款證券化帶來了復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品
    (四) 次級抵押貸款與結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品最終引爆了金融危機(jī)
二、資產(chǎn)證券化過程中的風(fēng)險(xiǎn)因素分析
    (一) 業(yè)務(wù)復(fù)雜性降低了基礎(chǔ)資產(chǎn)的透明度
    (二) 評級機(jī)構(gòu)未曾提供證券化產(chǎn)品的更多信息
    (三) 激勵相容機(jī)制設(shè)計(jì)的缺乏擴(kuò)大了信息不對稱帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)
    (四) 各環(huán)節(jié)監(jiān)管套利機(jī)會的存在進(jìn)一步加大了風(fēng)險(xiǎn)因素
三、資產(chǎn)證券化中風(fēng)險(xiǎn)事件分析
    (一) 交易流動性枯竭
    (二) 融資流動性枯竭
四、目前我國信貸資產(chǎn)證券化中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素分析
    (一) 我國信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)較為簡單
    (二) 我國信貸資產(chǎn)證券化的信息披露不足以支持風(fēng)險(xiǎn)穿透
    (三) 我國信用評級機(jī)構(gòu)在評級技術(shù)上和公信力上存在一定不足
    (四) 我國證券化產(chǎn)品監(jiān)管套利空間不大
五、政策建議



本文編號：3431572