最優(yōu)契約理論與管理者權(quán)力理論是解釋高管薪酬激勵效果差異的兩種重要理論。本文基于資本結(jié)構(gòu)決策視角,從資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度以及最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的偏離度兩方面討論了以上兩種理論的適用性問題。研究發(fā)現(xiàn),與未實(shí)施股權(quán)激勵的樣本相比,實(shí)施股權(quán)激勵的樣本有著更快的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度,且其與目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的偏離度也更小,支持最優(yōu)契約理論。在控制了遺漏變量、樣本自選擇問題后,該結(jié)論依然成立。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),國有樣本中的股權(quán)激勵與資本結(jié)構(gòu)決策并不存在上述關(guān)系。本文的研究結(jié)論對優(yōu)化企業(yè)的薪酬激勵機(jī)制以及完善證監(jiān)會《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》均有一定的啟發(fā)意義。 

【文章來源】：科研管理. 2019,40(06)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
1 引言
2 研究設(shè)計(jì)
    2.1 研究假設(shè)
    2.2 研究方法
        2.2.1 變量與模型
        2.2.2 樣本與描述性統(tǒng)計(jì)
3 實(shí)證分析
    3.1 股票期權(quán)激勵與資本結(jié)構(gòu)決策
    3.2 內(nèi)生性問題的討論:遺漏變量
    3.3 內(nèi)生性問題的討論:互為因果
    3.4 樣本選擇偏誤
    3.5 進(jìn)一步研究:不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的分析
4 主要研究結(jié)論及啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3431031