IPO抑價（Initial Public Offering Underpricing）是指新股的發(fā)行定價明顯低于新股上市首日收盤價的一種現(xiàn)象,被學術(shù)界稱為“新股之謎”。新股發(fā)行市場不僅是股票市場的重要組成部分,也在整個股票市場中起著重要的基礎(chǔ)性作用,為發(fā)行公司有效籌集資金有著重要的幫助。國外諸多關(guān)于IPO抑價的研究大都是圍繞著信息不對稱理論、信號顯示理論及委托代理理論等角度展開,而我國對新股發(fā)行抑價的研究多是以我國的制度因素為背景展開的。通過這些已有的研究可以發(fā)現(xiàn),新股抑價的現(xiàn)象普遍存在于國內(nèi)外股票發(fā)行市場中,且我國的IPO抑價水平相對較高。隨著2009年5月證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》以及桂林三金的發(fā)行上市,學術(shù)界對本次IPO重啟討論熱烈,《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》中明確指出我國未來將繼續(xù)堅持市場化的改革方向,從完善詢價制和保護中小投資者利益等方面出發(fā)。本文首先對已有的IPO抑價研究為立足點,通過對國內(nèi)與國外的研究成果進行綜述并做簡要述評,再對我國新股發(fā)行制度的改革背景進行闡述,并在此基礎(chǔ)上以交易費用理論為基礎(chǔ),定性分析新股發(fā)行抑價與交... 

【文章來源】：石河子大學新疆維吾爾自治區(qū) 211工程院校

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究綜述
        1.2.1 國外IPO抑價現(xiàn)象的理論解釋及研究文獻綜述
        1.2.2 國內(nèi)研究文獻綜述
        1.2.3 國內(nèi)外研究述評
    1.3 研究目的與研究方法
        1.3.1 研究目的
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究內(nèi)容與研究框架
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究框架
第二章 我國新股發(fā)行制度的演變過程
    2.1 我國新股發(fā)行制度變遷過程
        2.1.1 1980年至1990年期間
        2.1.2 1991年至2000年期間
        2.1.3 2001年之后
    2.2 新股發(fā)行制度變遷過程小結(jié)
第三章 基于新制度經(jīng)濟學對IPO的理論分析
    3.1 制度變遷與IPO交易成本
        3.1.1 證券法律法規(guī)的持續(xù)變遷對IPO交易成本的定性分析
        3.1.2 審核制度與IPO交易成本的定性分析
        3.1.3 發(fā)行方式與IPO交易成本的定性分析
        3.1.4 定價方式與IPO交易成本的定性分析
    3.2 交易成本與IPO抑價的聯(lián)系
        3.2.1 科斯的發(fā)現(xiàn)
        3.2.2 威廉姆森的發(fā)現(xiàn)
        3.2.3 諾思的發(fā)現(xiàn)
    3.3 本文定性分析的結(jié)論
第四章 新股發(fā)行抑價的實證分析
    4.1 樣本的選取與數(shù)據(jù)來源
    4.2 新股抑價率的計算
    4.3 定性分析結(jié)論的驗證
        4.3.1 證券法律法規(guī)的持續(xù)變遷
        4.3.2 新股審核制度
        4.3.3 新股發(fā)行方式
        4.3.4 新股定價方式
        4.3.5 制度變遷對我國IPO抑價的進一步分析
第五章 結(jié)論與政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 推動我國新股發(fā)行審核制度由核準制向注冊制發(fā)展
        5.2.2 加強上市公司財務狀況的審計,提高信息透明度
        5.2.3 提高機構(gòu)投資者專業(yè)能力,不斷完善發(fā)展詢價機制
    5.3 研究局限與未來展望
        5.3.1 研究局限
        5.3.2 未來展望
參考文獻
致謝
作者簡介
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本文編號：3329128