風(fēng)險管理的核心是對風(fēng)險的定量計算,即風(fēng)險度量（Value-at-Risk,即VaR）。VaR方法作為金融風(fēng)險的計量工具已得到金融界的廣泛認可。VaR估算準確的前提是收益率分布統(tǒng)計特性的正確描述。在正常市場情況下,金融資產(chǎn)的交易數(shù)據(jù)比較準確,VaR模型度量的風(fēng)險較為可靠。但當市場處于非正常情況下,金融資產(chǎn)交易的不確定性猛增,資產(chǎn)價格的關(guān)聯(lián)性破壞,資產(chǎn)的流動性喪失。也就是說此時可靠的交易數(shù)據(jù)不可得,在這樣的情況下,VaR模型就無法準確有效地衡量風(fēng)險。因而為了對金融極端事件準確地度量,就要對收益率分布尾部進行建模,其重點在于對市場極端數(shù)據(jù)進行適當?shù)奶幚?而不是簡單地對整個分布建模,極值理論則提供了一個分析研究尾部分布的合適框架。研究分布的尾部就要對尾部指數(shù)α進行有效的估計,而估計α的方法多樣,但最受歡迎的是Hill估計（?）^-1=1/k sum from i=1 to k(logX_n^（i）-logX_n（k+1）)。由Hill估計的公式可見,尾指數(shù)α的準確估計依賴于極大順序統(tǒng)計量的個數(shù)k的選取。在本文中,我... 

【文章來源】：山西大學(xué)山西省

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

pareto(1，1.5)分布的Hill一plot圖

尾部指數(shù)估計、丫五R的計算方法及其滬深股市實證分析纂 :::::馨馨 ...泌泌，一-~一-倆，一—一，/、*十峭~~~鄉(xiāng)鄉(xiāng) -----圖3.2:pareto(1，1.5)分布的Hili-plot圖月協(xié)臼睡翻麟1琪為盞盞污堿.一‘ ‘卜卜不茱 茱圖3.3:t(3)和IGa(1.5，1)分布的B山一plot圖另一類方法就是以估計重尾指數(shù)的均方誤差(MSE)最小為標準來確定k，最優(yōu)的k應(yīng)該與均方誤差最小相一致.理論上 MSE(方差與偏差的平方和)與k有關(guān)，增大k，方差減小，偏差增大，反之，減小k方差增大，偏差減小.只有權(quán)衡方差與偏差，使MSE最小

圖形的穩(wěn)定區(qū)域很明顯，起始點k值很好尋找。但是一旦隨機變量的分布服從的不是Pareto分布，而是廣義Pareto分布(或稱Paret。型分布)時，它們卻不能很好地選取k，甚至是無法選取k(見圖3.3).但是Sousa(2002)[72]提出的 Sumplot方法在一定程度上克服了前幾種方法中選取k所遇到的困難，而且具有良好的性質(zhì)。

【參考文獻】：
期刊論文
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[7]應(yīng)用極值理論計算在險價值（VaR）——對恒生指數(shù)的實證分析[J]. 周開國,繆柏其.  預(yù)測. 2002(03)
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碩士論文
[1]幾個新的重尾族上隨機變量和的大偏差[D]. 郭曉燕.安徽大學(xué) 2005



本文編號：3323924