本文針對(duì)證券市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制對(duì)資產(chǎn)價(jià)格行為的影響,從定性和定量的角度對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定機(jī)制進(jìn)行了理論分析和實(shí)證研究。首先,本文對(duì)穩(wěn)定機(jī)制的類(lèi)型及理論研究成果進(jìn)行了梳理與綜述,在此基礎(chǔ)上具體分析了穩(wěn)定機(jī)制影響資產(chǎn)價(jià)格行為的機(jī)理,為后文的實(shí)證分析奠定了基礎(chǔ)。本文對(duì)穩(wěn)定機(jī)制的研究主要集中于漲跌幅限制和交易暫停,由于數(shù)據(jù)獲取的原因和我國(guó)例行交易暫停頻率較高,實(shí)證研究的重點(diǎn)就放在中國(guó)證券市場(chǎng)漲跌幅限制上。漲跌幅限制的第一個(gè)實(shí)證分析從漲跌幅限制和市場(chǎng)波動(dòng)性出發(fā),利用日內(nèi)5分鐘數(shù)據(jù),采用AR（6）-GARCH（2,2）模型,實(shí)證結(jié)果表明中國(guó)證券市場(chǎng)漲跌幅限制具有磁吸效應(yīng),增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性;漲跌幅限制的第二個(gè)實(shí)證分析從漲跌幅限制和市場(chǎng)流動(dòng)性出發(fā),實(shí)證了中國(guó)證券市場(chǎng)漲跌幅限制增加了流動(dòng)性,促進(jìn)了價(jià)格發(fā)現(xiàn)和市場(chǎng)效率。最后本文對(duì)國(guó)內(nèi)外交易暫停對(duì)進(jìn)行了比較研究。本文研究表明,作為穩(wěn)定機(jī)制典型代表的漲跌幅限制和交易暫停對(duì)資產(chǎn)價(jià)格行為的影響有積極也有消極的作用,故穩(wěn)定機(jī)制是備受理論界和實(shí)際工作者關(guān)注的熱點(diǎn)討論話題。綜合本文的實(shí)證研究,中國(guó)證券市場(chǎng)漲跌幅限制具有漲幅磁吸效應(yīng),但另一方面卻改善了市場(chǎng)的流動(dòng)性和促進(jìn)了價(jià)... 

【文章來(lái)源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：108 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景及問(wèn)題的提出
    1.2 國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 本文的研究?jī)?nèi)容、結(jié)構(gòu)安排
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 結(jié)構(gòu)安排
第二章 市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制概述
    2.1 市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的概念
    2.2 市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的內(nèi)容與分類(lèi)
        2.2.1 漲跌幅限制
        2.2.2 交易暫停
    2.3 市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的其它類(lèi)型
        2.3.1 特別報(bào)價(jià)制度
        2.3.2 申報(bào)價(jià)及成交價(jià)檔位限制
        2.3.3 調(diào)整股票信用交易的保證金比率
        2.3.4 頭寸限制
        2.3.5 股市穩(wěn)定基金
    2.4 本章小結(jié)
第三章 漲跌幅限制與資產(chǎn)價(jià)格行為理論
    3.1 漲跌幅限制的概述
    3.2 行為金融框架下的漲跌幅限制
        3.2.1 行為金融中的過(guò)度自信和歸因偏差
        3.2.2 DHS 模型描述的資產(chǎn)價(jià)格行為
        3.2.3 DHS 模型與漲跌幅限制
    3.3 效率期貨合同框架下的漲跌幅限制
    3.4 漲跌幅限制合理性的置疑
        3.4.1 Brennan（1986）模型的改進(jìn)
        3.4.2 波動(dòng)性溢出假說(shuō)
        3.4.3 價(jià)格延遲發(fā)現(xiàn)假說(shuō)
        3.4.4 阻礙交易假說(shuō)
        3.4.5 磁吸效應(yīng)假說(shuō)
    3.5 漲跌幅限制對(duì)市場(chǎng)的作用機(jī)理
        3.5.1 漲跌幅限制與波動(dòng)性
        3.5.2 漲跌幅限制與過(guò)度反應(yīng)
        3.5.3 漲跌幅限制與磁吸效應(yīng)
        3.5.4 漲跌幅限制與價(jià)格發(fā)現(xiàn)
        3.5.5 漲跌幅限制與知情交易者行為
        3.5.6 漲跌幅限制與保證金
    3.6 最佳漲跌幅限制
        3.6.1 效率期貨合同條件下的最佳漲跌幅
        3.6.2 期貨市場(chǎng)的描述性模型
        3.6.3 非對(duì)稱(chēng)信息條件下的最佳漲跌幅
第四章 交易暫停與資產(chǎn)價(jià)格行為理論
    4.1 交易暫停概念及其實(shí)施規(guī)則
        4.1.1 交易暫停概念
        4.1.2 交易暫停實(shí)施規(guī)則
    4.2 交易暫停類(lèi)型
        4.2.1 自主決定交易暫停
        4.2.2 自動(dòng)交易暫停
    4.3 交易暫停目標(biāo)
        4.3.1 提高市場(chǎng)透明度
        4.3.2 保護(hù)投資者
        4.3.3 維護(hù)市場(chǎng)的有序運(yùn)行
    4.4 交易暫停與波動(dòng)性
        4.4.1 Subrahmanyam（1994）基本模型
        4.4.2 跨期模型中的交易暫停與波動(dòng)性
        4.4.3 小結(jié)
    4.5 交易暫停與流動(dòng)性
        4.5.1 信息交易策略下分離均衡中的市場(chǎng)流動(dòng)性
        4.5.2 信息交易策略下混合均衡中的市場(chǎng)流動(dòng)性
        4.5.3 小結(jié)
第五章 中國(guó)證券市場(chǎng)漲跌幅限制與資產(chǎn)價(jià)格行為的實(shí)證研究
    5.1 中國(guó)證券市場(chǎng)漲跌幅限制介紹
    5.2 中國(guó)證券市場(chǎng)漲跌幅限制磁吸效應(yīng)的實(shí)證研究
        5.2.1 磁吸效應(yīng)文獻(xiàn)回顧
        5.2.2 數(shù)據(jù)選取與描述
        5.2.3 實(shí)證模型
        5.2.4 實(shí)證研究結(jié)果
        5.2.5 結(jié)論與理論分析
    5.3 中國(guó)證券市場(chǎng)漲跌幅限制與流動(dòng)性的實(shí)證研究
        5.3.1 漲跌幅限制與流動(dòng)性研究的文獻(xiàn)回顧
        5.3.2 流動(dòng)性的測(cè)量方法
        5.3.3 實(shí)證研究方法
        5.3.4 數(shù)據(jù)選取和描述
        5.3.5 實(shí)證研究結(jié)果
        5.3.6 結(jié)論
    5.4 結(jié)論和政策建議
第六章 中國(guó)證券市場(chǎng)交易暫停特點(diǎn)及其國(guó)際比較研究
    6.1 國(guó)外實(shí)證研究綜述
        6.1.1 SEC 發(fā)起的交易暫停
        6.1.2 交易所發(fā)起的交易暫停
        6.1.3 大盤(pán)交易暫停（大盤(pán)斷路器）
    6.2 中國(guó)證券市場(chǎng)交易暫停的國(guó)際比較研究
        6.2.1 中國(guó)證券市場(chǎng)和境外市場(chǎng)上交易暫停的共性
        6.2.2 中國(guó)和境外證券市場(chǎng)交易暫停制度差異
    6.3 開(kāi)放條件下的交易暫停問(wèn)題
        6.3.1 多所上市證券的交易暫停
        6.3.2 衍生金融產(chǎn)品的交易暫停
第七章 結(jié)論與政策建議
    7.1 漲跌幅限制影響資產(chǎn)價(jià)格行為的特點(diǎn)
    7.2 交易暫停影響資產(chǎn)價(jià)格行為的特點(diǎn)
    7.3 中國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制存在的問(wèn)題及其政策建議
參考文獻(xiàn)
發(fā)表論文和科研情況
    發(fā)表的論文:
     已經(jīng)投出的論文:
     參與的科研項(xiàng)目:
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]漲跌幅限制與股票價(jià)格行為分析[J]. 穆啟國(guó),劉海龍,吳沖鋒.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2004(03)
[2]漲跌幅限制對(duì)流動(dòng)性和波動(dòng)性影響的因子分析[J]. 曾長(zhǎng)虹.  金融研究. 2004(04)
[3]漲跌停機(jī)制對(duì)上海股市效率和波動(dòng)的影響[J]. 胡朝霞.  廈門(mén)大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2004(02)
[4]漲跌幅限制與流動(dòng)性研究[J]. 劉海龍,吳沖鋒,吳文鋒,陳占鋒.  系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用. 2004(01)



本文編號(hào)：3253056