證券投資的最根本目的在于獲取利益。但在投資活動中,收益總是伴隨著風(fēng)險。通常,收益越高,風(fēng)險越大;風(fēng)險越小,收益越低。為了分散風(fēng)險,許多投資者將許多種證券組合在一起進(jìn)行投資,即所謂的投資組合,以期獲得最大收益,這就使得投資風(fēng)險的研究成為金融界面臨的重大課題之一。Markowitz以證券收益率的方差作為組合證券風(fēng)險的度量,開辟了金融定量分析的時代,在度量風(fēng)險的基礎(chǔ)的上建立了組合投資決策模型,該模型在理論和實際應(yīng)用中都有重要意義。證券投資風(fēng)險常用的度量方式主要是投資收益率的方差或β值,但是隨著研究的深入,人們發(fā)現(xiàn)常用的風(fēng)險度量指標(biāo)存在不可回避的重大缺陷,為了克服現(xiàn)有理論的不足,理論界進(jìn)行了廣泛的研究,但是到目前為止,還沒有一種廣泛有效的度量風(fēng)險的方法。本文正是在此背景下對上述問題展開研究的。在本篇論文中,作者首先以證券投資的風(fēng)險為對象,研究了不同的風(fēng)險度量模型;分析了各種風(fēng)險度量方法的不足。鑒于目前的風(fēng)險度量方法都存在不同程度的缺陷,在馬科維茨的均值方差模型及威廉.夏普的單一指數(shù)模型的基礎(chǔ)上,將熵理論與單一指數(shù)模型相結(jié)合,提出一種新的投資組合模型,作為實證研究,本文以投資深市證券決策為例,將... 

【文章來源】：合肥工業(yè)大學(xué)安徽省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

中，描述了均值一方差模型計算出的100個有效組合

+號表示臨界點，在兩個臨界點范圍內(nèi)的點都是有效組合。從圖3中可以看出，用新模型計算出的資產(chǎn)組合的有效前沿是由三條單調(diào)遞增的直線組合成的，這說明每個資產(chǎn)組合中只選出了兩支股票進(jìn)行組合，比用均值一方差模型計算出的結(jié)果更易于操作，同時，也較好地降低了資產(chǎn)組合的投資風(fēng)險，同比用均值一方差模型選出的股票和投資比例大致統(tǒng)一。4.6本章小結(jié)本文運用以Shannon信息嫡為理論基礎(chǔ)的基于嫡的單一指數(shù)投資組合模型對證券投資組合的風(fēng)險進(jìn)行度量，將該模型應(yīng)用于深市證券投資中，從深證100指數(shù)中選擇20支股票，對2006年9月1日至2007年9月1日的243個交易日的日收益率數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，利用該模型選出績優(yōu)股票進(jìn)行優(yōu)化組合，分析結(jié)果表明:利用該模型選出的股票的優(yōu)化組合在一定條件下可以達(dá)到整體股票優(yōu)化組合的最大收益和最小風(fēng)險的要求，且由于選出的股票數(shù)量小，因而可明顯地降低管理和投資決策的費用，表現(xiàn)出該決策模型在實踐中具有一定的指導(dǎo)意義。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3215801