金融市場的生命力來自于其能夠不斷創(chuàng)新、滿足投資者和融資者的需要�？赊D換債券正是適應市場需要的金融創(chuàng)新的產物。 可轉換債券是一種公司債券,它不同于一般企業(yè)債券的特點在于其雙重性。它既屬于固定收益證券,又屬于股票的衍生產品。對于可轉換債券投資者來說,既可以選擇持有債券,要求公司還本付息;也可選擇在約定的時間內將債券轉換成標的股票,享受股利分配或資本增值。而對于發(fā)行可轉債的公司而言,一方面其可以通過較低的票面利率進行融資,另一方面,如果公司經營業(yè)績良好,股票價格上漲,可轉債持有人會將債券轉成發(fā)行公司股票,發(fā)行公司可以獲得降低債務融資成本和遞延股本稀釋的優(yōu)勢。 由于可轉換債券的雙重特性,本文將其價值分為兩部分:債券價值部分和期權價值部分。本文使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法計算債券價值,使用Black-Scholes模型計算期權價值,以轉債同類的企業(yè)債券的收益率的時點值做為貼現(xiàn)率,以招行轉債上市交易的價格為樣本進行實證研究,結果表明可轉換債券的市場價格基本等于理論價格。 針對我國可轉換債券的特點,文章提出了可轉換債券的投資策略。從實證分析中可知通過可轉換債券的投資組合,可以取得規(guī)避市場波動... 

【文章來源】：西北工業(yè)大學陜西省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 國內外研究現(xiàn)狀
第二章 可轉換債券概述
    2.1 可轉換債券的定義及特征
    2.2 國外可轉換債券市場發(fā)展狀況
    2.3 可轉換債券在中國的發(fā)展
第三章 可轉換債券的價值構成
    3.1 可轉換債券的構成要素
    3.2 影響可轉換債券價值的主要因素
    3.3 可轉換債券的價值構成
第四章 可轉換債券的定價
    4.1 可轉換債券中純債券價值(PV)的確定
    4.2 可轉換債券中期權價值(OV)的確定
    4.3 附加條款對可轉換債券價值的影響
    4.4 交易成本對可轉換債券價值的影響
    4.5 案例:招行轉債定價分析
第五章 可轉換債券的投資策略
    5.1 可轉換債券與其他投資品種的比較
    5.2 可轉換債券投資的優(yōu)、缺點
    5.3 可轉換債券的投資策略
    5.4 發(fā)展可轉債市場的建議
結論
參考文獻
致謝
知識產權聲明


【參考文獻】：
期刊論文
[1]運用B-S模型對可轉換債券評估應注意的幾個問題[J]. 陳謙,陳熙男,崔霞麗.  廣西經濟管理干部學院學報. 2004(01)
[2]可轉換債券雙因素定價模型的探討[J]. 陳力華,謝春訊.  上海海運學院學報. 2003(04)
[3]可轉換債券的定價模型與投資策略分析[J]. 聞亮,張秋來.  中南民族大學學報(自然科學版). 2003(03)
[4]我國可轉換債券定價模型分析[J]. 張小明,謝小鋒.  湖北行政學院學報. 2003(04)
[5]可轉換債券定價與投資策略[J]. 吳圣濤,胡春霞.  證券市場導報. 2003(08)
[6]可轉換債券的定價及其影響因素的實證分析[J]. 周琳.  同濟大學學報(社會科學版). 2003(02)
[7]一種隨機利率條件下企業(yè)可轉換債券定價的離散時間方法[J]. 范辛亭,方兆本.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2002(08)
[8]可轉換債券利率模型研究[J]. 葉昊,陳中平.  決策借鑒. 2002(04)
[9]可轉債對公司財務結構的影響及其發(fā)行時機[J]. 門慶兵.  財經科學. 2002(03)
[10]可轉換公司債定價問題研究[J]. 蔣殿春,張新.  國際金融研究. 2002(04)



本文編號：3203868