在證券投資領域風險是把雙刃劍,投資者既想利用風險來獲取收益,又擔心風險造成較大的損失,這是投資者普遍面臨的矛盾心態(tài)。為了獲得穩(wěn)定收益,投資者利用投資組合來分散投資的風險,分散風險的投資理論最初由Harry M.Markowitz提出。在對投資組合風險衡量的模型中,Markowitz引入了方差的概念,用全方差來度量股票收益率的風險波動,此模型把高于和低于目標收益率的部分都當作方差來衡量,但是此方法受到了眾多學者的質(zhì)疑。而半方差方法克服了方差方法衡量的不足,只對低于目標收益率的部分計算方差,這也更符合投資者的實際心理需要。本文在梳理并消化前人研究投資組合風險衡量方法的基礎上,從全方差類投資組合模型和半方差類投資組合模型的基本理論出發(fā),對全方差類投資組合模型和半方差類投資組合模型結合期望效用最大化標準和隨機占優(yōu)標準進行綜合的全方位評價。對半方差理論中發(fā)展比較成熟的低階下偏矩理論進行了深刻的分析,其中包括低階下偏矩理論在投資組合中的應用以及低階下偏矩投資組合中最優(yōu)投資比例的確定。實證部分選取了涉及能源、金融、材料、成長、價值、工業(yè)、消費、醫(yī)藥、信息、公用的十個板塊的比較有代表性的股票。對這十支... 

【文章來源】：蘭州財經(jīng)大學甘肅省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
    1.2 關于方差類投資組合研究的文獻綜述
        1.2.1 全方差類投資組合文獻研究綜述
        1.2.2 半方差類投資組合文獻研究綜述
    1.3 文章的主要內(nèi)容、出發(fā)點及結構安排
        1.3.1 本文的研究內(nèi)容和出發(fā)點
        1.3.2 本文結構安排
2 方差類投資組合模型及其評價
    2.1 投資組合模型類型
        2.1.1 全方差類投資組合模型
        2.1.2 半方差類投資組合模型
        2.1.3 半絕對離差投資組合模型
    2.2 投資組合方法有效性評價標準
        2.2.1 期望效用最大化標準
        2.2.2 隨機占優(yōu)標準
        2.2.3 簡單實用標準
    2.3 投資組合模型綜合評價
        2.3.1 方差類投資組合模型評價
        2.3.2 半方差類投資組合模型評價
3 基于LPM的投資組合優(yōu)化模型的構建
    3.1 半方差投資組合風險分散原則
        3.1.1 兩個資產(chǎn)組合的風險分散原理
        3.1.2 多個資產(chǎn)組合的風險分散原理
    3.2 LPM投資組合模型最優(yōu)比例的確定
        3.2.1 在ALPM下最優(yōu)投資組合比例
        3.2.2 在SLPM下最優(yōu)投資組合比例
    3.3 基于LPM投資組合優(yōu)化模型的最優(yōu)目標報酬率的確定
        3.3.1 用ARMA求解最優(yōu)目標報酬率
        3.3.2 用風險校正系數(shù)β對目標收益率進行估計
        3.3.3 單目標半方差線性規(guī)劃模型構建
4 基于LPM的投資組合優(yōu)化模型實證結果分析
    4.1 投資組合績效評價指標
        4.1.1 Sharpe指標
        4.1.2 R/SV
    4.2 均值—方差模型的投資組合分析結果
    4.3 LPM投資組合優(yōu)化模型分析
    4.4 對兩種方法比較
5 結論和展望
    5.1 半方差的應用前景
        5.1.1 半方差在投資組合的應用前景
        5.1.2 半方差在其他方面的應用前景
        5.1.3 半方差的改進
    5.2 文章中不足及改進之處
參考文獻
附表
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]遺傳算法求解機會約束下半絕對離差投資組合模型[J]. 李靜,胡支軍.  經(jīng)濟研究導刊. 2008(15)
[2]Markowitz投資組合模型的優(yōu)化研究[J]. 黃斐.  中國市場. 2008(40)
[3]不允許賣空情況下均值-半方差投資組合優(yōu)化研究[J]. 張鵬,張忠楨.  商業(yè)研究. 2008(09)
[4]下偏矩方法在行為投資組合優(yōu)化中的應用[J]. 方勇,孫紹榮.  系統(tǒng)工程. 2008(07)
[5]關于幾種金融風險度量模型的評價研究[J]. 董曉紅,溫紅梅.  黑龍江對外經(jīng)貿(mào). 2008(06)
[6]半絕對離差的模糊組合模型[J]. 楊轉玲,陳希鎮(zhèn).  科學技術與工程. 2008(06)
[7]基于下半矩風險度量與t分布的單向金融指數(shù)跟蹤模型[J]. 陳志平,王懿,徐宗本.  應用數(shù)學學報. 2008(01)
[8]動態(tài)半絕對離差投資組合選擇模型[J]. 郭福華,鄧飛其.  系統(tǒng)工程. 2006(09)
[9]Downside-Risk風險度量方法研究[J]. 劉志東.  統(tǒng)計與決策. 2006(12)
[10]資產(chǎn)組合風險度量與選擇之文獻述評[J]. 劉志東.  國際商務.對外經(jīng)濟貿(mào)易大學學報. 2006(03)

博士論文
[1]考慮下側風險的資產(chǎn)配置[D]. 王平.天津大學 2008
[2]證券市場下方風險測度模型及市場風險的實證研究[D]. 張琳琳.吉林大學 2007

碩士論文
[1]CVaR風險度量下Log最優(yōu)投資組合模型[D]. 程志田.華中科技大學 2005
[2]證券組合投資的均值—方差模型參數(shù)估計改進與實證研究[D]. 李儉富.電子科技大學 2004
[3]擴展半方差的風險計量模型及在項目投資和組合選擇中的應用[D]. 鄧勇.暨南大學 2004
[4]證券組合投資決策模型及實證研究[D]. 王輝.河北工業(yè)大學 2002
[5]風險度量與投資組合模型的研究[D]. 勾明.西北大學 2002



本文編號：3151456