2001年以來,以開放式基金為代表的機構(gòu)投資者在我國蓬勃發(fā)展。機構(gòu)投資者的行為一直是市場和學(xué)術(shù)界所關(guān)心的。機構(gòu)投資者占市場的比重有多大?機構(gòu)投資者能從市場的高頻交易數(shù)據(jù)中識別出來嗎?機構(gòu)投資者的買賣行為是怎樣的?他們買賣的股票收益率如何?這些都是本文所關(guān)心的問題。相對于個人投資者,機構(gòu)投資者的行為更難判斷,影響機構(gòu)投資者操作的因素很多,他們的一舉一動對市場都有影響。本文為了識別機構(gòu)投資者的操作,采用了Campbell在2009年發(fā)布的文章中的方法,利用2007年在中國證券市場上的股票交易高頻數(shù)據(jù)庫和股票價格收益數(shù)據(jù)庫,結(jié)合和訊基金數(shù)據(jù)庫中的基金持倉情況,試圖研究中國市場上以基金為代表的機構(gòu)投資者的行為模式。在判斷基金的行為的基礎(chǔ)上,進一步預(yù)測基金的現(xiàn)金流量,進而預(yù)測他們買賣的股票的收益情況。文章得到的結(jié)論是,機構(gòu)投資者的持倉總量在這一輪牛市行情中高速發(fā)展,占證券市場流通股比例越來越高,在證券市場爆發(fā)性上漲的2007年,基金的買賣行為主要發(fā)生在較大市值的股票中。而基金并不希望市場發(fā)現(xiàn)自己的操作手法,他們把大的交易拆成小單,或者在大的買賣之前先用小額成交來測試市場的流動性。另一方面,機構(gòu)投... 

【文章來源】：華中科技大學(xué)湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：46 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【圖文】：

007年區(qū)間凈成交量能統(tǒng)計

基金持倉占流通股比例

圖 4-3 不同成交量下機構(gòu)交易行為從圖上可以看出，在較小交易的區(qū)間 0~300 手之間，小市值 Q1 股票的系數(shù)，這代表了機構(gòu)投資者買賣小市值的股票采用了較小的交易單位。小市值股

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3139848