中國股票市場上,一家上市公司可同時發(fā)行A、B兩種股票,并分別在A股市場和B股市場交易,形成了所謂的股票市場分割。2001年B股市場開放前,B股走勢相對獨立——既沒有與A股市場聯(lián)動,也沒有與境外市場建立很強的相關性。這一階段B股市場處于極不活躍的狀態(tài),流動性差,交投清淡。2001年2月19日是B股市場發(fā)展史上影響最大的強制性制度變遷,當天中午,中國證監(jiān)會宣布經(jīng)國務院批準中國證監(jiān)會決定允許境內居民以合法持有的外匯開立B股賬戶,交易B股股票。這一事件引發(fā)了開戶狂潮和井噴行情,此次上升行情持續(xù)了3個多月。隨后B股開始回落,并出現(xiàn)深度調整行情。這一時期及其以后,B股市場最顯著的變化是其與A股市場走勢的相關性日趨明顯。本文以我國分割的股票市場為背景,以2001年B股市場向境內投資者開放這一事件為參照點,在分析了國內外學者對分割市場股票價格差異的研究后,遵循理論、數(shù)理模型、實證分析、對策研究的基本思路,試圖解釋如下兩個問題:其一,B股市場開放前后,B股定價模式的異同。其二,B股市場開放前后,B股與A股股價之間相關性的變化及其原因。本文的研究除了解析B股折價現(xiàn)象及其原因之外,還得到了三個重要結論。第一... 

【文章來源】：廣東外語外貿大學廣東省

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

滬深兩市日股新增開戶數(shù)地區(qū)結構

58一5878一7569一80最小值平均值表4一2滬深兩市雙重上市公司B股的日平均折價率(B股市場開放后)時時間間2001年6月l日至2004年5月31日日日日平均折價價上交所B股(共32只)))深交所B股(共34只)))總計計率率率率率率2220一40%%%666555llll4440一50%%%777l222l9995550一60%%%l333l44427776660一70%%%5553338887770一80%%%lll000lll最最大值值77.70%%%65.05%%%77.70%%%最最小值值28.71%%%30.39%%%28.71%%%平平均值值51.05%%%49.06%%%50.05%%%9000%

在這里我們看到，港元的可兌換性指標要明顯高于美元的可兌換性指標，這說明較之于美元，港元在我國境內的兌換性更強，流動性也更好。為了更直觀地觀察到這一特征，我們將這一數(shù)據(jù)表格轉換成圖表來表示，如圖4一2所示。000‘。300000巨了萬下萬于下萬下下習 習。。 250000廠萬獷布7下布下布 ::;0000.0200000卜寸份下份寸一-節(jié)份一大寸一了分六一卜州匡至棄箭離麗)杯不王舀碑 碑0000.001150000!一一份一~一一鄉(xiāng)二一一-一一-書一一柳亡一，二洲、誣‘_幾~只井幾二，，，_._， 一nnn八1八nnn八匕秦二二宜二‘二二二公‘二二二二止‘漢止jl(1/十億股)一 一OOO’0050000盯布布二丁布{門 一0000.0000000‘~-ee自尸.‘..自尸巴生=二 二一一一/丫丫丫一幾獷飛 獷 獷七七七獷_一一幾卜 卜 卜 ;;;;;--一 一 一 ~~~~~一一丫 丫 丫‘‘‘幾一 一 一圖4一2美、港元可兌換性指標之比較歷史的數(shù)據(jù)己然成為了有力的證據(jù)，接下來本文將從經(jīng)濟學的邏輯來解釋港元比美元可兌換性強的原因。1978年內地改革開放后

【參考文獻】：
期刊論文
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[3]中國證券市場分割下的資產(chǎn)定價異例——B股折價（Bshare discount）理論回顧與綜述[J]. 范鈦.  西南民族大學學報(人文社科版). 2007(08)
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