本文以研究證券市場的流動性為出發(fā)點,借助大量的數(shù)據(jù)和各種分析工具,以上海證券市場為對象,考察了其中的市場流動性特征,并與相關(guān)的研究成果以及其他市場的情況進行了比較分析。在本文當(dāng)中,我們著重考察了在交易日內(nèi)不同時段上市場流動性的分布特征,同時我們也對限價指令簿進行了分析,考察了其中不同報價上的市場容納能力,得出了一些有益的結(jié)論。最后,我們還利用MRR模型對流動性成本進行了分解,通過考察流動性成本各組成部分的分布和變動特征來探詢導(dǎo)致市場流動性發(fā)生變動的主要驅(qū)動力量。 研究表明,市場的流動性與交易時段和交易量之間存在著密切的關(guān)系。在交易日內(nèi),市場的流動性分布呈現(xiàn)倒“L”型的分布特征,開盤階段的市場流動性相對較低,而之后市場的流動性迅速達到一個較高的穩(wěn)定水平。通過對限價指令簿進行價、量相結(jié)合進行的分析,我們發(fā)現(xiàn)限價指令簿當(dāng)中各報價之上并不對稱的交易容納能力,這也與很多研究結(jié)果保持了一定的相似性。我們相信,市場的流動性表現(xiàn)同信息的非對稱分布結(jié)構(gòu)之間密切相關(guān)。通過對流動性成本的分解研究,我們也發(fā)現(xiàn)了流動性成本發(fā)生變動的主要驅(qū)動力量——信息非對稱成本。 

【文章來源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：112 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

上海證券交易所主要交易品種構(gòu)成情況(流通市值)

江大學(xué)碩士學(xué)位論文上海證券市場流動性的實證研究.2.2樣本期間本文研究的樣本期間為2003.12.1一200.42.27，共56個交易日，為2004年初牛市”行情的啟動和發(fā)展階段，3個月內(nèi)上證指數(shù)收益率達1.976%，市場成交漸活躍，樣本期間內(nèi)樣本股平均日成交筆數(shù)達到13巧筆’，為本文的研究提供了對較為豐滿的數(shù)據(jù)。

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3046259