自中國股票市場建立以來,股票市場一直起到了融資調(diào)整金融市場運(yùn)行的作用。但中國股票市場仍處于新興發(fā)展階段,其廣度深度仍無法和國外成熟市場相比,反映在市場上就是其價格的不斷波動。追述前幾年,上證綜指在2001年達(dá)到2341點(diǎn)的高點(diǎn),卻從此開始保持下跌態(tài)勢達(dá)4、5年之久,直至最終跌破1000點(diǎn)大關(guān)。2006年伊始,中國股市開始走出泥淖,以強(qiáng)勁的態(tài)勢反彈,盡管中國股市泡沫的討論日益深化,各項(xiàng)估值指標(biāo)均已偏離正常區(qū)間,中國股市仍然保持著迅猛上漲的勢頭。07年十一過后,上證綜指已經(jīng)突破6000點(diǎn)大關(guān),從1000點(diǎn)不到到6000點(diǎn),也僅僅過了一年多。由此,中國股票市場的波動率問題成了學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)。在股票波動率領(lǐng)域,國內(nèi)學(xué)者們一直關(guān)注整體波動率,研究其合理估計(jì)模型、特性及影響因素,但對股票波動率的進(jìn)一步研究相對缺乏。國外學(xué)者在這方面就有一定建樹,Campbell、Lettau、Malkiel和Xu（2001）于提出一種不依賴于β系數(shù)的波動率分解模型,并將此模型應(yīng)用于美國股票市場。本人選擇這一波動率分解模型,并以上證所有股票為樣本研究中國股票市場的整體波動情況。在研究中分解波動率中的相關(guān)影響成分及三... 

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

一l市場、行業(yè)和公司波動率年平均值比較

諧〔ǘ?史紙饈抵ぱ芯俊返諼逭�、波�?市蛄行災(zāi)恃芯?將三個子波動率加總便得到總體波動率，其變化如圖5一2所示�？傮w而言，年總體波動率長期具有下降趨勢，但是與之前對上證綜指的分析所體現(xiàn)的一樣，總體波動率也在小時期內(nèi)體現(xiàn)出周期性的波峰和波谷特征。而圖5一3則反映了三個子波動率占總體波動率的比重變化。公司波動率占最大比重，從1994年起到2008年，全部都在50%的水平之上，可見公司波動率仍是上證股票市場波動的主要原因。但公司波動率的比重整體處于下降趨勢，在2008年已經(jīng)跌落在50%水平之下，說明我國市場仍處于不成熟階段，但發(fā)展趨勢是好的，向著成熟市場的方向發(fā)展。市場波動率基本保持在20%一40%的比率

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]上海、香港和紐約股市的波動結(jié)構(gòu)比較[J]. 董大勇,金煒東,夏國恩.  管理科學(xué). 2006(06)
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[8]中國股票市場波動性的實(shí)證分析[J]. 馬驥,郭睿.  哈爾濱工業(yè)大學(xué)學(xué)報. 2004(06)
[9]基于隨機(jī)波動性模型的中國股市波動性估計(jì)[J]. 王春峰,蔣祥林,李剛.  管理科學(xué)學(xué)報. 2003(04)
[10]中外股票市場風(fēng)險收益的比較研究[J]. 畢秋香,李濟(jì)鳳.  系統(tǒng)工程. 2003(04)

碩士論文
[1]上海股票市場波動性的實(shí)證研究[D]. 郭婭.浙江大學(xué) 2004



本文編號：3006257