自2005年開始,我國股市中存在的一大問題——股權(quán)分置開始得到解決,權(quán)證作為一種對中小股東的對價補償工具又一次登上了我國資本市場的舞臺。截至2008年12月31日,我國共發(fā)行了54只權(quán)證,其中認沽權(quán)證18只。權(quán)證具有套期保值與風險管理、套利和投機三大功能,其最基本的功能就是套期保值和風險管理。只有標的和條款合適、市場價格合理的權(quán)證才可用來進行套期保值和風險管理,因此判斷一個權(quán)證市場是否成熟可以以該市場能否提供充分的、具備足夠多樣性的、價格合理的權(quán)證為標準。我國權(quán)證市場權(quán)證數(shù)量少,認沽權(quán)證的數(shù)量更少,并且單個標的的證券對應(yīng)的權(quán)證最多僅為兩只,投資者可供選擇的范圍很少。多數(shù)權(quán)證已經(jīng)處于深度價外,已經(jīng)不適合用于套期保值和風險管理,權(quán)證市場投機炒作風氣嚴重,權(quán)證價格大幅度偏離其理論價值。南航認沽權(quán)證在牛市的上漲浪中上市,在熊市的下跌浪中退市,自上市伊始其內(nèi)在價值就是零,其時間價值在大牛市行情中,被盲目炒高,而當上證指數(shù)接連下跌,標的股票——南方航空逼近權(quán)證行權(quán)價,南航認沽權(quán)證又一次被爆炒,但最終沒有擺脫價值歸零的命運。權(quán)證創(chuàng)設(shè)始于武鋼權(quán)證,從那時起,圍繞權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度的爭議就一直未曾中斷。南航認... 

【文章來源】：新疆財經(jīng)大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū)

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

南航認沽權(quán)證漲幅和t檢驗離差散點圖

圖3.7 主成分碎石圖從上面主成分分析過程中，主成分的統(tǒng)計信息（表3.2）及碎石圖（圖3.8）中，可以看出第一主成分的特征根為1.723，解釋了總變異的34.45%，第二主成分的特征根為1.626，解釋了總變異的32.52%，第三主成分的特征根為0.977，也比較接近于1


本文編號：2992861