近年來,越來越多的企業(yè)嘗試著利用海外并購實現(xiàn)外延式成長。然而,海外并購的實際效果卻備受爭議,也引發(fā)了監(jiān)管高層的關(guān)注�；诖�,文章從企業(yè)海外并購后業(yè)務(wù)整合和組織重構(gòu)的雙重不確定性入手,探討了海外并購對中國企業(yè)投資效率的負面影響;并采用2012—2016年實施海外并購的上市公司數(shù)據(jù),結(jié)合傾向得分匹配法和雙重差分法,檢驗了上述負向效果。研究發(fā)現(xiàn):（1）從整體上看,海外并購降低了中國企業(yè)的投資效率,并且這種對投資效率的負面影響主要體現(xiàn)在加劇了企業(yè)的過度投資上。（2）從所有制上看,國有企業(yè)和非國有企業(yè)的投資效率短期內(nèi)都受到了海外并購帶來的負面影響,但長期內(nèi)國有企業(yè)的投資效率仍然受到了負面影響,而非國有企業(yè)的投資效率卻受到了正面影響。（3）從東道國來看,目標方在發(fā)達國家或地區(qū)的海外并購降低了中國企業(yè)的投資效率,而目標方在非發(fā)達國家或地區(qū)的海外并購對中國企業(yè)投資效率的影響不顯著。上述結(jié)論有助于豐富我國企業(yè)海外并購的經(jīng)濟效應(yīng)研究,對我國當前的海外并購政策調(diào)整也具有明顯的政策含義。 

【文章來源】：財經(jīng)研究. 2019年06期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【參考文獻】：
期刊論文
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