本文首先介紹了資產(chǎn)證券化的國內(nèi)外宏觀背景,回顧了相關(guān)文獻(xiàn)。在我國金融體制改革的大背景下,研究國家開發(fā)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),并在政策性銀行商業(yè)化改革這一具體領(lǐng)域提出了信貸資產(chǎn)證券化在其中的重大的意義。在資產(chǎn)證券化理論分析方面,因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化理論是其實(shí)踐的指導(dǎo)和基礎(chǔ),理論上的可行性,為實(shí)際操作提供了邏輯依據(jù)。資產(chǎn)證券化的核心原理是現(xiàn)金流原理,這為對證券化資產(chǎn)進(jìn)行定價,組合為可供交易的投資產(chǎn)品提供了可能。繼而闡述了美國資產(chǎn)證券化一般運(yùn)行機(jī)制和特征,主要介紹了資產(chǎn)證券化的四大原理,即資產(chǎn)重組,破產(chǎn)隔離,信用增級和信用評級。然后引入了中國國家開發(fā)銀行目前的現(xiàn)狀,對其在商業(yè)化改革之后所面臨的問題進(jìn)行了簡要分析,并在此基礎(chǔ)上提出了國開行對資產(chǎn)證券化的需求,和促使其開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的供給推進(jìn)。在分別對美國和德國為代表的不同資產(chǎn)證券化模式的考察之后,結(jié)合現(xiàn)階段我國特點(diǎn)和既有法律框架,分析國開行所選擇的資產(chǎn)證券化模式。本文主要以國開行05年一期資產(chǎn)證券化為實(shí)例,對其進(jìn)行深入細(xì)致的分析,以勾勒出目前國開行所進(jìn)行的資產(chǎn)證券化基本流程,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和所運(yùn)用的技術(shù)原理。在對開元05一期證券的分析從定性和定量兩方面進(jìn)行... 

【文章來源】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)云南省

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

008年國開行發(fā)行金融債券期限分布

351.發(fā)起機(jī)構(gòu):指通過設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)。國家開發(fā)銀行開元 CLO 的發(fā)起機(jī)構(gòu)。2.發(fā)行人:本次證券化是由信托機(jī)構(gòu)通過設(shè)立特定目的信托發(fā)行證券的。SPT 是因承諾信托而負(fù)責(zé)管理特定目的信托財(cái)產(chǎn)并發(fā)行資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)，由依法設(shè)立的信托投資公司或中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)的其他機(jī)構(gòu)擔(dān)任。開元 CLO 為中誠信托投資有限公司。3.發(fā)行安排人和承銷團(tuán):在本次交易中，國家開發(fā)銀行受發(fā)行人中誠信托的委托，作為開元 CLO 的發(fā)行安排人，組建了共有 73 家金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的承銷團(tuán)，成員包括四大國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、全國社會保障基金理事會和國家郵政儲蓄匯局等。

Interest Rate Path NumberMonth 1 2 3 n N1( )11r( )21r( )31r ( )rn1 ( )rN12( )12r( )22r( )32r ( )rn2 ( )rN23( )13r( )23r( )33r ( )rn3 ( )rN3 t( )1tr( )2tr( )3tr ( )rnt ( )rNt因此理論上資產(chǎn)支持證券價值為：[ ( ) ( ) ( )]PVpathPVpathPVpathNNPV = 1+2++1（4.11模擬次數(shù)的多少關(guān)系著模擬的誤差，由圖 4-3 得知取越多路徑，則其誤越低，大概再取 1000 個路徑左右時，其誤差就很小了

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]資產(chǎn)證券化定價方法分析[D]. 李樹江.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2006



本文編號：2949477