企業(yè)并購作為資本配置的重要形式之一,是實(shí)現(xiàn)資本要素流通和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段,是上市公司形成有效外部治理的手段。在企業(yè)并購的過程中,并購價(jià)格的合理性直接關(guān)系到并購雙方股東的權(quán)益,是決定企業(yè)并購成敗的一個(gè)關(guān)鍵因素。而企業(yè)并購行為往往會受到證券市場投資者和企業(yè)管理者非理性行為的影響,因此從行為公司金融的視角研究并購定價(jià)問題具有重要的理論和實(shí)踐意義。本文基于行為公司金融,研究了股票市場誤定價(jià)和經(jīng)理人過度自信驅(qū)動(dòng)并購情況下的定價(jià)問題。本文分析了影響并購定價(jià)的主要因素,闡述了股票市場誤定價(jià)和經(jīng)理人過度自信分別對并購定價(jià)的影響;用改進(jìn)的DCF法、內(nèi)部計(jì)算法和改進(jìn)的離散模糊數(shù)對上述影響并購定價(jià)的各種因素進(jìn)行了量化,并給出換股比率的確定方法,通過與傳統(tǒng)方法的對比,得出改進(jìn)的內(nèi)在價(jià)值法比傳統(tǒng)方法對換股比率的確定更加準(zhǔn)確。建立了股票市場誤定價(jià)驅(qū)動(dòng)并購的定價(jià)模型和經(jīng)理人過度自信驅(qū)動(dòng)并購的定價(jià)模型,可用于計(jì)算并購交易價(jià)格的可選區(qū)間,在以并購雙方各自對合并后企業(yè)的貢獻(xiàn)大小確定協(xié)同價(jià)值分配率的基礎(chǔ)上,并購定價(jià)模型可以給出一個(gè)并購的參考價(jià)格,為企業(yè)決策者進(jìn)行并購提供依據(jù)。本文將股票市場誤定價(jià)和經(jīng)理人過度自信的影響... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：76 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究的背景和意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評價(jià)
    1.3 本文主要研究內(nèi)容和結(jié)構(gòu)
第2章 基于行為公司金融的并購定價(jià)影響因素分析
    2.1 目標(biāo)企業(yè)價(jià)值
        2.1.1 微觀層面影響企業(yè)價(jià)值的因素
        2.1.2 中觀層面影響企業(yè)價(jià)值的因素
        2.1.3 宏觀層面影響企業(yè)價(jià)值的因素
    2.2 協(xié)同效應(yīng)
        2.2.1 協(xié)同效應(yīng)存在性
        2.2.2 協(xié)同效應(yīng)對并購定價(jià)的影響
    2.3 股票市場誤定價(jià)
        2.3.1 股票市場誤定價(jià)驅(qū)動(dòng)企業(yè)并購
        2.3.2 股票市場誤定價(jià)影響并購支付方式
        2.3.3 股票市場誤定價(jià)影響并購價(jià)格確定
    2.4 經(jīng)理人過度自信
        2.4.1 過度自信的界定及影響因素
        2.4.2 經(jīng)理人過度自信驅(qū)動(dòng)企業(yè)并購
        2.4.3 經(jīng)理人過度自信影響并購支付方式
        2.4.4 經(jīng)理人過度自信影響并購價(jià)格確定
    2.5 本章小結(jié)
第3章 基于行為公司金融的并購定價(jià)影響因素度量
    3.1 企業(yè)價(jià)值評估
        3.1.1 傳統(tǒng)貼現(xiàn)現(xiàn)金流法
        3.1.2 貼現(xiàn)現(xiàn)金流法改進(jìn)
    3.2 協(xié)同價(jià)值度量
        3.2.1 內(nèi)部計(jì)算法
        3.2.2 外部計(jì)算法
    3.3 股票市場誤定價(jià)時(shí)換股比率的確定
        3.3.1 傳統(tǒng)換股比率確定方法及其缺點(diǎn)
        3.3.2 內(nèi)在價(jià)值法的改進(jìn)
        3.3.3 改進(jìn)的內(nèi)在價(jià)值法與傳統(tǒng)內(nèi)在價(jià)值法的比較
    3.4 經(jīng)理人過度自信的判斷及度量
        3.4.1 經(jīng)理人過度自信的判斷
        3.4.2 基于離散模糊數(shù)的經(jīng)理人過度自信度量
    3.5 本章小結(jié)
第4章 基于行為公司金融的企業(yè)并購定價(jià)模型
    4.1 股票市場誤定價(jià)驅(qū)動(dòng)并購定價(jià)模型
        4.1.1 股票市場誤定價(jià)驅(qū)動(dòng)并購定價(jià)模型假設(shè)
        4.1.2 股票市場誤定價(jià)驅(qū)動(dòng)并購定價(jià)模型建立
        4.1.3 算例
    4.2 經(jīng)理人過度自信驅(qū)動(dòng)并購定價(jià)模型
        4.2.1 經(jīng)理人過度自信驅(qū)動(dòng)并購定價(jià)模型假設(shè)
        4.2.2 經(jīng)理人過度自信驅(qū)動(dòng)并購定價(jià)模型建立
        4.2.3 算例
    4.3 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄
攻讀碩士學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]股票市場驅(qū)動(dòng)并購研究述評[J]. 胡開春.  財(cái)經(jīng)科學(xué). 2007(01)
[2]經(jīng)理人的有限理性對上市公司并購的風(fēng)險(xiǎn)影響[J]. 鄭瑞坤.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì). 2006(11)
[3]基于過度自信理論的公司購并行為分析[J]. 謝海東.  現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)). 2006(10)
[4]基于“非理性管理層假說”的行為公司金融研究述評[J]. 鄒振松,夏新平,余明桂.  華東經(jīng)濟(jì)管理. 2006(09)
[5]我國上市公司高管人員過度自信與投資決策的實(shí)證研究[J]. 郝穎,劉星,林朝南.  中國管理科學(xué). 2005(05)
[6]中國上市公司并購協(xié)同效應(yīng)的實(shí)證分析[J]. 唐建新,賀虹.  經(jīng)濟(jì)評論. 2005(05)
[7]并購失敗的行為公司金融解釋[J]. 譚躍,馬洪娟.  商場現(xiàn)代化. 2005(26)
[8]資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用[J]. 趙邦宏,王哲,宗義湘.  河北農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2005(03)
[9]評估企業(yè)價(jià)值的收益法的改進(jìn)——期望收益法[J]. 周冬.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì). 2005(04)
[10]企業(yè)價(jià)值評估中如何界定收益額[J]. 劉榮仙,翟瑞先.  經(jīng)濟(jì)論壇. 2005(03)



本文編號：2948360