本文對(duì)在股權(quán)分置改革中建立起的權(quán)證市場(chǎng)進(jìn)行了研究，在總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于權(quán)證、期權(quán)研究的基礎(chǔ)上，選取了至2006年12月31日市場(chǎng)推出的所有權(quán)證和其標(biāo)的股票為研究對(duì)象，運(yùn)用事件研究法和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法，對(duì)我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)與標(biāo)的股票市場(chǎng)的短期和長(zhǎng)期的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，得出的主要結(jié)論如下：(1)認(rèn)購(gòu)權(quán)證的標(biāo)的股票存在權(quán)證發(fā)行日效應(yīng)。標(biāo)的股票在公告日前存在短暫的正超額收益，在公告日不存在顯著的超額收益，在公告日后存在短暫的負(fù)超額收益。(2)認(rèn)沽權(quán)證的標(biāo)的股票存在權(quán)證發(fā)行日效應(yīng)。標(biāo)的股票在公告日前存在短暫的正超額收益，但這一時(shí)期較認(rèn)購(gòu)權(quán)證長(zhǎng)；在公告日存在顯著的負(fù)超額收益，在公告日后存在長(zhǎng)時(shí)間的正累積超額收益。(3)在權(quán)證上市后的存續(xù)期間，31個(gè)樣本中，3只存在權(quán)證和標(biāo)的股票的雙向Granger因果關(guān)系，15只存在標(biāo)的股票對(duì)權(quán)證的單向Granger因果關(guān)系，13只不存在。而28只均不存在權(quán)證對(duì)標(biāo)的股票的Granger因果關(guān)系。以Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，權(quán)證市場(chǎng)一些權(quán)證存在投機(jī)，權(quán)證的信息傳遞和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能不存在。最后，通過(guò)研究所得結(jié)論對(duì)權(quán)證市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和金融衍生品市場(chǎng)的建立... 

【文章來(lái)源】：南京理工大學(xué)江蘇省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：68 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

認(rèn)購(gòu)權(quán)證事件窗口TSAR的變化趨勢(shì)圖

筆者對(duì)于所選研究認(rèn)購(gòu)權(quán)證樣本，根據(jù)前文描述的事件研究法的步驟計(jì)算出認(rèn)購(gòu)權(quán)證的TsAR，(總體標(biāo)準(zhǔn)化非正常收益率)和CTSARTI.、(累積總體標(biāo)準(zhǔn)化非正常收益率)后得到在事件窗口有如圖4.1和圖4.2所示的變化趨勢(shì):圖4.1認(rèn)購(gòu)權(quán)證事件窗口TSAR的變化趨勢(shì)圖~~~CTs從……圖4.2認(rèn)購(gòu)權(quán)證事件窗口C飛AR的變化趨勢(shì)圖

3認(rèn)沽權(quán)證事件窗口了S八R的變化趨勢(shì)圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：2941664