漲跌停板制度是最主要的股票市場穩(wěn)定措施之一,其主要作用是抑制過度波動,穩(wěn)定市場。世界上很多國家和地區(qū)對股票交易實(shí)施漲跌停板制度,但其作為一種人為干預(yù)市場的措施,有可能會干擾正常交易,導(dǎo)致價格行為的扭曲,學(xué)術(shù)界對于漲跌停板制度的市場效應(yīng)存在著激烈的爭論。我國為抑制股市大幅波動,穩(wěn)定股票市場,從1996年12月16日開始實(shí)行漲跌停板制度,該制度實(shí)施至今的作用如何,是否對市場效率具有促進(jìn)作用,以及漲跌限制幅度多少為合適,都是學(xué)術(shù)界爭論的焦點(diǎn)。本文的論述在總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上展開,對漲跌停板制度在我國的發(fā)展及在國際上的情況進(jìn)行了比較研究。在此基礎(chǔ)上,綜合運(yùn)用事件研究法和分組比較法,對波動性外溢假說、延遲價格發(fā)現(xiàn)假說和阻礙交易假說三個假說分別進(jìn)行實(shí)證研究,從統(tǒng)計角度分析我國的漲跌停板制度對我國股票市場的實(shí)際績效,并提出相應(yīng)的政策建議。本文的主要觀點(diǎn)是:1、股票在經(jīng)歷漲停后,股價波動性需要較長時間才能回復(fù)到正常水平,存在波動性外溢效應(yīng),跌停板則無此效應(yīng);2、漲停板延遲了股票價格的發(fā)現(xiàn)過程,但是另一方面也抑制了市場的過度反應(yīng),跌停板沒有延遲股票的價格發(fā)現(xiàn)過程;3、股票在漲停后的幾個交易日內(nèi)... 

【文章來源】：青島大學(xué)山東省

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

股票價格達(dá)到漲跌停板的年度分布


本文編號：2941393