以1997年11月14日國務(wù)院頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》為起點(diǎn),我國證券投資基金不斷發(fā)展壯大,逐漸成為市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者。它們也被寄予了穩(wěn)定市場(chǎng)、減少市場(chǎng)非理性波動(dòng)的希望,但是不斷見諸報(bào)端的負(fù)面新聞,卻也引來了大眾對(duì)基金發(fā)展的質(zhì)疑。那么作為擁有巨大資金量的基金,它們交易行為的實(shí)際情況如何,對(duì)市場(chǎng)是否帶來了沖擊?另一方面,根據(jù)行為金融學(xué)的認(rèn)知偏差等理論,投資者并非完全理性,而是有限理性,那么基金作為機(jī)構(gòu)投資者,在擁有得天獨(dú)厚的研發(fā)優(yōu)勢(shì)下,是否能夠表現(xiàn)的完全理性,對(duì)上市公司的未來收益做出合理的預(yù)期?為解答上述問題,本文利用偏股型基金季度持股明細(xì)數(shù)據(jù),對(duì)基金交易行為及其對(duì)股票收益率的影響進(jìn)行了分析研究。論文從基金的羊群交易行為和反饋交易策略這兩個(gè)方面進(jìn)行了分析。所謂羊群交易行為,是指一組投資者在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)相同的證券進(jìn)行同一投資方向的投資行為,即一組投資者在一段時(shí)間內(nèi)同時(shí)買入或者賣出同一只證券的行為。對(duì)于基金羊群交易行為,本文采取了國際上比較常用的LSV(1992)衡量方法,通過計(jì)算處于同一交易方向的基金比例與在假設(shè)不存在羊群行為下的比例差額的方式來衡量實(shí)際交易的羊群程度。根據(jù)這... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1. 導(dǎo)論
    1.1 選題意義
    1.2 本文思路與結(jié)構(gòu)
    1.3 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
2. 證券投資基金交易行為的一般分析
    2.1 證券投資基金的概念和特點(diǎn)
    2.2 投資行為的研究綜述
        2.2.1 現(xiàn)代金融投資理論
        2.2.2 證券投資基金羊群行為的研究
        2.2.3 證券投資基金的反饋交易策略研究
    2.3 證券投資基金交易行為市場(chǎng)影響研究
    2.4 文獻(xiàn)小結(jié)
3. 我國證券投資基金交易行為及股價(jià)效應(yīng)的實(shí)證分析
    3.1 使用數(shù)據(jù)說明
    3.2 基金羊群交易行為及股價(jià)效應(yīng)分析
        3.2.1 分析方法及模型
            3.2.1.1 基金羊群行為衡量指標(biāo)的選取
            3.2.1.2 基金羊群行為對(duì)股票收益率的影響分析模型
        3.2.2 基金羊群行為衡量指標(biāo)計(jì)算過程及其總體結(jié)果
        3.2.3 基金羊群行為對(duì)股票收益率的影響分析
            3.2.3.1 基金羊群行為對(duì)股票收益率的總體影響分析
            3.2.3.2 基金羊群行為對(duì)股票超額收益率影響的結(jié)構(gòu)分析
    3.3 基金慣性反向交易策略分析
        3.3.1 基金慣性反向交易策略指標(biāo)的計(jì)算
        3.3.2 基金慣性反向交易策略對(duì)個(gè)股收益率的影響
    3.4 基金羊群交易行為和慣性反向交易策略結(jié)果的原因探討
4. 結(jié)語
參考文獻(xiàn)
附錄1
附錄2
附錄3
致謝
學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表



本文編號(hào)：2939016