融資融券業(yè)務(wù)是國外發(fā)達證券市場一種成熟的交易制度,包括了融資和融券兩個部分。融資融券交易機制具有提高市場流動性、緩沖市場波動、發(fā)現(xiàn)市場合理價格、對沖避險和為機構(gòu)創(chuàng)造盈利的積極效應(yīng),是完善證券市場機制,促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新,優(yōu)化金融市場資源配置的重要手段和途徑。這種交易方式以其特殊的運作機理和特點對投資者產(chǎn)生了巨大吸引力,深受投資者歡迎。但我國以前為了防止證券融資融券業(yè)務(wù)引起的投機性等負面影響,在各級法律法規(guī)中都一直禁止實行融資融券業(yè)務(wù)。2006年新《證券法》及相關(guān)法規(guī)、管理辦法的頒布為融資融券業(yè)務(wù)的推出奠定了法律和政策基礎(chǔ),證券市場的各項基礎(chǔ)條件已基本成熟,融資融券制度的推行由此進入實質(zhì)性操作階段。中國證券市場經(jīng)過十多年的發(fā)展,在各方面都取得了巨大成就。但不可否認的是,我國證券市場仍處于新興加轉(zhuǎn)軌時期,一些深層次的問題直接阻礙著中國證券市場的快速發(fā)展。目前,我國開展證券融資融券業(yè)務(wù)尚處于試點階段,試點的一個基本的前提是要正確評價海外證券市場的實踐經(jīng)驗。通過對海外成熟證券市場融資融券制度的發(fā)展歷史及具體制度設(shè)計進行深入比較研究可以發(fā)現(xiàn),現(xiàn)階段,建立證券金融公司的集中授信模式才是符合我國實際的... 

【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

美國融資融券框架圖

4.2 所示：[26]圖4.2 日本融資融券框架圖4.1.1.3 我國臺灣地區(qū)的融資融券制度模式——雙軌制集中授信模式臺灣目前的證券市場融資融券制度和架構(gòu)模仿日本建立，同樣實行集中的外部融資融券模式，由專業(yè)證券金融公司與自辦融資融券業(yè)務(wù)的證券公司所組成的，證券金融公司除了向各證券商提供轉(zhuǎn)融通外，還可以委托證券商直接向投資者提供融資融券，這種模式突破了日本證券公司與證券金融公司之間“機構(gòu)對機構(gòu)”的封閉模式，而將專業(yè)證券金融公司的融資融券范圍擴大到所有的投資者，從而實現(xiàn)了證券金融公司對證券公司和一般投資者直接提供融資融券的“雙軌制”。[5]這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)擴大了證券金融公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，也同時剝奪了證券公司在信用交易中的唯一的代理地位，從而為證券金融公司的競爭創(chuàng)造了條件。臺灣有四個證券金融公司

中國臺灣的融資融券模式如圖 4.3 所示：[26]圖4.3 臺灣融資融券框架圖4.1.2 域外融資融券的監(jiān)管體系從實行融資融券的國家和地區(qū)的實踐經(jīng)驗來看，建立一個完備的法律監(jiān)管體系都是不可缺少的環(huán)節(jié)。所謂監(jiān)管體系，不僅僅是指正式的法律條文，它還包括證券監(jiān)管部門以及貨幣管理部門圍繞融資融券過程所頒布的強制性規(guī)章和條例，以及證券交易所、行業(yè)協(xié)會在內(nèi)的有權(quán)監(jiān)管部門，圍繞融資融券所展開的實時控制和規(guī)范文件。另外，融資融券的監(jiān)管者包括中央銀行、證監(jiān)會、證券金融公司、證券交易所等，他們都按照權(quán)限和對融資融券的參與程度承擔一定的監(jiān)管職能。證券公司作為融資融券的重要參與者，也要承擔自律監(jiān)管責任。4.1.2.1 美國的監(jiān)管體系美國是世界上信用交易最發(fā)達的國家

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：2928139