Bali等研究發(fā)現(xiàn)月內(nèi)最大日收益率能夠顯著負(fù)向預(yù)測(cè)下月收益,據(jù)此提出了最大日收益率異象,并得到世界多國(guó)市場(chǎng)證實(shí)�；谏献CA股2011年至2018年數(shù)據(jù)對(duì)A股最大日收益率異象進(jìn)行驗(yàn)證,并結(jié)合投資者關(guān)注理論和投資者彩票偏好理論加以解釋。研究發(fā)現(xiàn),博彩型投資者對(duì)于具有極端收益、高異質(zhì)偏度、高異質(zhì)波動(dòng)率特征的彩票型股票的偏好是該異象的重要原因。而博彩型投資者參與交易前提是對(duì)個(gè)股的關(guān)注,極端收益作為突出事件能夠有效吸引其關(guān)注,投資者關(guān)注的增加伴隨著參與投機(jī)的非理性投機(jī)者的增多,進(jìn)而加劇了最大日收益率異象。市場(chǎng)情緒高漲期,博彩型投資者在樂觀情緒驅(qū)動(dòng)下更容易沖動(dòng)地執(zhí)行買入操作,加大了從關(guān)注向交易的轉(zhuǎn)化概率,進(jìn)而導(dǎo)致關(guān)注度對(duì)于最大日收益率異象的作用程度更明顯。 

【文章來源】：濟(jì)南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2019年03期 CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：13 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一） 研究樣本和數(shù)據(jù)來源
    （二） 變量定義
        （1） 最大日收益率 （MAXit） 。
        （2） 投資者關(guān)注變化 （ATTit） 。
        （3） 當(dāng)月收益率 （Rit） 。
        （4） 異質(zhì)偏度 （iskewit） 。
        （5） 異質(zhì)波動(dòng)率 （ivolit） 。
        （6） 控制變量
    （三） 實(shí)證模型設(shè)計(jì)
四、實(shí)證分析
    （一） 描述性統(tǒng)計(jì)
    （二） MAX分組的收益差異
    （三） MAX與投資者關(guān)注變化分組的收益差異
    （四） 回歸分析
五、結(jié)論及建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]最大日收益率效應(yīng)成因及投資策略分析——來自中、美股票市場(chǎng)的對(duì)比研究[J]. 董晨昱,劉維奇,汪穎杰.  經(jīng)濟(jì)問題. 2018(01)
[2]投資者情緒、公司信息透明度與股市極大日收益率效應(yīng)——基于中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 葉建華.  投資研究. 2017(07)
[3]“熱手效應(yīng)”和“賭徒謬誤”決策偏差與股市極大日收益率異象——基于中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 葉建華.  管理評(píng)論. 2016(11)
[4]賭博特征股票的收益預(yù)測(cè)及解釋[J]. 江曙霞,陳青.  財(cái)貿(mào)研究. 2013(03)
[5]投資者關(guān)注與IPO異象——來自網(wǎng)絡(luò)搜索量的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 宋雙杰,曹暉,楊坤.  經(jīng)濟(jì)研究. 2011(S1)
[6]投資者關(guān)注、盈余公告效應(yīng)與管理層公告擇機(jī)[J]. 權(quán)小鋒,吳世農(nóng).  金融研究. 2010(11)



本文編號(hào)：2921254