上市公司大股東的行為一直是學者關(guān)注的焦點。在2008年中國股市陷入熊市大級別調(diào)整之際,有100多家上市公司大股東增持自家股份。大股東增持時間的特殊性、大股東自身地位的敏感性,以及其對市場的積極意義,使它從一開始就成為市場的焦點。而如此眾多的上市公司大股東增持股份事件集中出現(xiàn)在證券發(fā)展史上都是不多見的,由于大股東增持事件出現(xiàn)的時間距離現(xiàn)在較短,很多研究尚處空白,本文對大股東股份增持的動機、市場效應(yīng)及影響因素等問題進行了有益的嘗試,為進一步分析相關(guān)問題奠定了基礎(chǔ)。深入了解大股東增持的特征,對今后證券市場的發(fā)展,對投資者、管理層和大股東自身運作都是一種有益參考。 在實證研究中,本文選取了2008年內(nèi)發(fā)生大股東增持的133家上市公司作為研究對象,以信號傳遞假說、市場擇時理論、隧道效應(yīng)和激勵效應(yīng)等理論來解釋大股東股份增持的動機,并采用多元線性回歸模型對此進行分析驗證。市場必然會對大股東的增持行為形成相應(yīng)的反應(yīng),本文進而利用事件研究法、均值檢驗法研究了大股東增持的信號傳遞效應(yīng)(市場反應(yīng))和價值錨定效應(yīng)。 研究表明,信號傳遞假說、市場擇時理論、隧道效應(yīng)理論均能夠解釋我國上市公司大股東股份增持的動機,且影響較為顯著。在市場反應(yīng)上,大股東增持對股價影響顯著,且超額收益率在公告日和公告日前一天達到最大。研究還發(fā)現(xiàn)大股東的增持對市場價格存在錨定效應(yīng),投資者在投資時會以大股東增持時的增持價為決策基礎(chǔ)調(diào)整投資行為。
【學位單位】：浙江工商大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

浙江省碩士學位論文熊市背景下大股東股份增持的實股價。此外，由于尚無完整的會計年度報表，故無法考察大股東增持的激勵這也是本文后續(xù)研究方向。第三節(jié)實證研究一、樣本選取本文以我國上市公司大股東股份增持事件為研究對象，具體選取200月1日至2008年12月31日間我國A股市場133家上市公司披露的股份件為樣本。所有實證均在EviewS6.0環(huán)境下完成，數(shù)據(jù)來源于同花順金融和湘財圓網(wǎng)。增持時間分布和上市公司的行業(yè)分布如下所示:

777770.004692220.0377888888880.007069990.0悶484999999990.006053330.0509()222lll000刁.00821110.04269333用折線圖表示如下:
【引證文獻】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 康軼;陳耿;咼竹;;上市公司控股股東增持動機[J];技術(shù)經(jīng)濟;2012年11期

2 陳耿;杜烽;;全流通條件下大股東增持股份的模型分析[J];現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學學報);2012年02期

相關(guān)博士學位論文 前1條

1 王建文;重要股東市場行為傳導機制與控制研究[D];合肥工業(yè)大學;2012年

相關(guān)碩士學位論文 前7條

1 陳靜雯;大股東增持的行業(yè)內(nèi)效應(yīng)分析[D];上海交通大學;2011年

2 咼竹;控股股東增持的市場效應(yīng)及影響因素研究[D];重慶大學;2012年

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本文編號：2875851