機構(gòu)投資者是國際金融衍生品的主要投資和投機主體,國際金融衍生品合約的不完全性導(dǎo)致需要對國際金融衍生品交易進行治理。由于機構(gòu)投資者參與國際金融衍生品交易的潛在的高風(fēng)險特性和機構(gòu)投資者與整個金融乃至經(jīng)濟體系的高關(guān)聯(lián)性,使得機構(gòu)投資者治理是國際金融衍生品交易的一種重要的治理機制�？v然機構(gòu)投資者治理有事后不適應(yīng)性,并且機構(gòu)投資者有著類似于經(jīng)濟人的機會主義傾向,但是知識分散導(dǎo)致第三方治理的失靈以及第三方治理的潛在高成本使得機構(gòu)投資者治理變得十分必要。 機構(gòu)投資者治理包括內(nèi)部治理和外部治理,應(yīng)該以內(nèi)部治理為主。機構(gòu)投資者的內(nèi)部治理包括強制性持股權(quán)、經(jīng)理的報酬合約限制、激勵費用、期權(quán)合約和退休金計劃、績效評價體系的設(shè)定、獨立董事制度、機構(gòu)投資者作為機構(gòu)股東和合理的產(chǎn)權(quán)安排等等,內(nèi)部控制、報酬激勵和合理產(chǎn)權(quán)安排是內(nèi)部治理機制中的關(guān)鍵。內(nèi)部治理模式相對于外部治理模式有其特定優(yōu)勢而應(yīng)該成為機構(gòu)投資者選擇的治理模式。內(nèi)部治理具有高激勵和相對于外部治理模式的信息優(yōu)勢,并且機構(gòu)投資者的管理資源、組織知識存在于機構(gòu)投資者的內(nèi)部。 機構(gòu)投資者內(nèi)部治理圍繞人員和機構(gòu)利益一致及機構(gòu)資源、知識和能力培養(yǎng)來研究。通過內(nèi)控避免內(nèi)部道德風(fēng)險產(chǎn)生,內(nèi)控在國際機構(gòu)的國際金融衍生品交易中非常重要,但同時表現(xiàn)為內(nèi)控在國際金融衍生品交易中不足和不到位。我們假定經(jīng)理是符合損失厭惡型的行為假設(shè),通過研究管理費用、激勵費用和自有資產(chǎn)比例的合理安排來達到機構(gòu)投資者內(nèi)部人員和機構(gòu)利益一致,并且防止過度承擔(dān)風(fēng)險。不過,最終機構(gòu)投資者還是要通過產(chǎn)權(quán)促進機構(gòu)資源、知識和能力的發(fā)展。機構(gòu)的發(fā)展取決于機構(gòu)資源、知識和能力的情況,產(chǎn)權(quán)的合理安排促進機構(gòu)資源、知識和能力的培養(yǎng)和發(fā)展。
【學(xué)位單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2008
【中圖分類】：F831.5
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景與意義
    1.2 文獻回顧
    1.3 研究思路與主要內(nèi)容
    1.4 可能創(chuàng)新之處
第2章 國際金融衍生品交易中機構(gòu)投資者治理的必要性
    2.1 機構(gòu)投資者治理的不可或缺性
        2.1.1 基于契約理論的第三方治理失靈情況分析
        2.1.2 基于契約理論第三方治理成本收益績效低的交易情況分析
    2.2 交易也需要第三方治理
第3章 機構(gòu)投資者治理以內(nèi)部治理為主
    3.1 機構(gòu)投資者治理有兩種可供選擇模式
        3.1.1 經(jīng)理人市場和資本市場約束是主要外部治理模式
        3.1.2 機構(gòu)投資者可能的內(nèi)部治理模式
        3.1.3 合理產(chǎn)權(quán)安排、公司治理、機制和制度的建設(shè)構(gòu)成內(nèi)部治理的主要內(nèi)容
    3.2 內(nèi)部治理優(yōu)勢分析
        3.2.1 內(nèi)部治理的高激勵和信息優(yōu)勢
        3.2.2 管理資源、組織知識存在于機構(gòu)內(nèi)
第4章 人員和機構(gòu)利益一致及機構(gòu)資源、知識和能力培養(yǎng)
    4.1 通過內(nèi)控避免內(nèi)部道德風(fēng)險產(chǎn)生
        4.1.1 內(nèi)控在國際機構(gòu)的國際金融衍生品交易中的重要性
        4.1.2 內(nèi)控在國際金融衍生品交易中的不足性
    4.2 激勵機制設(shè)計以防過度承擔(dān)風(fēng)險
        4.2.1 經(jīng)理行為假設(shè)
        4.2.2 管理費用、激勵費用和自有資產(chǎn)比例的合理安排
    4.3 產(chǎn)權(quán)促進機構(gòu)資源、知識和能力的發(fā)展
        4.3.1 機構(gòu)的發(fā)展取決于機構(gòu)資源、知識和能力的情況
        4.3.2 產(chǎn)權(quán)的合理安排促進機構(gòu)資源、知識和能力的培養(yǎng)和發(fā)展
結(jié)語
參考文獻
附錄 （攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文目錄）
致謝

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本文編號：2850714