發(fā)布時(shí)間：2020-10-17 22:48

　　 管理層持股與公司績(jī)效關(guān)系的研究是一個(gè)古老的命題,旨在為解決代理問(wèn)題和股權(quán)激勵(lì)提供理論依據(jù)。國(guó)內(nèi)外的實(shí)證研究結(jié)論主要有三種:不相關(guān)、正相關(guān)和非線性相關(guān)。究其原因在于市場(chǎng)背景不同、假設(shè)不同、數(shù)據(jù)不同等。中國(guó)股票市場(chǎng)歷史短,不成熟,股權(quán)分置改革后,所有股票都可以流通,股東的利益趨于一致。在此全新背景下,研究管理層持股與公司績(jī)效的關(guān)系,可以為股權(quán)激勵(lì)提供理論指導(dǎo),具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。 股權(quán)分置改革后,股票市場(chǎng)有效性增強(qiáng),股價(jià)對(duì)公司績(jī)效的反映更為真實(shí),所有股東更為重視公司股票在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)。實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司,管理層出于所持股票市值的考慮會(huì)更加努力經(jīng)營(yíng)公司,使管理層的利益與股東的利益趨于一致。論文在全流通的市場(chǎng)環(huán)境下,研究管理層持股與公司績(jī)效是否有顯著的正相關(guān)關(guān)系?第一大股東為國(guó)有股和社會(huì)法人股兩種情況下持股激勵(lì)效果是否有差異性?何種股權(quán)結(jié)構(gòu)二者關(guān)系更強(qiáng)?管理層持股在不同公司規(guī)模下激勵(lì)效果如何?為不同類(lèi)型的上市公司實(shí)行管理層持股激勵(lì)措施提供實(shí)證參考。 論文用因子分析法衡量公司績(jī)效,以管理層持股比例作為解釋變量,選取公司規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)和第一大股東股權(quán)性質(zhì)三個(gè)控制變量,篩選滬深兩市95家上市公司2007年年報(bào)數(shù)據(jù)為考察樣本。通過(guò)因子分析和回歸分析得到以下結(jié)論:總體而言,上市公司的管理層持股沒(méi)有對(duì)其公司績(jī)效產(chǎn)生了顯著的正向影響;第一大股東股權(quán)性質(zhì)為國(guó)有股和社會(huì)法人股的兩類(lèi)上市公司,管理層持股對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效都不存在顯著的正相關(guān)關(guān)系;股權(quán)分散或公司規(guī)模50億以上的上市公司管理層持股對(duì)公司績(jī)效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,管理層持股激勵(lì)效果明顯;當(dāng)管理層持股比例在0～0.078%之間時(shí),公司績(jī)效隨管理層持股比例的增加下降。在0.078%～0.728%的區(qū)間里,公司績(jī)效隨管理層持股比例的增加而上升。但當(dāng)管理層持股比例在0.728%～2%之間時(shí),公司績(jī)效又隨管理層持股比例的增加而下降。
【學(xué)位單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2008
【中圖分類(lèi)】：F224;F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究?jī)?nèi)容、技術(shù)路線和創(chuàng)新點(diǎn)
2 管理層持股與公司績(jī)效的相關(guān)理論
    2.1 管理層持股的理論基礎(chǔ)
        2.1.1 委托代理理論
        2.1.2 人力資本理論
    2.2 管理層持股與公司績(jī)效的理論分析
        2.2.1 管理層持股與公司績(jī)效相關(guān)論
        2.2.2 管理層持股與公司績(jī)效無(wú)關(guān)論
    2.3 管理層持股發(fā)生作用的條件
        2.3.1 配套機(jī)制
        2.3.2 外部環(huán)境
        2.3.3 企業(yè)特征的影響
        2.3.4 管理層特征的影響
3 管理層持股與公司績(jī)效關(guān)系模型構(gòu)建
    3.1 管理層持股的衡量
        3.1.1 管理層的界定
        3.1.2 管理層持股的界定
    3.2 公司績(jī)效的衡量
        3.2.1 績(jī)效評(píng)價(jià)的常用方法
        3.2.2 績(jī)效評(píng)價(jià)方法的選擇
        3.2.3 財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取
    3.3 變量選擇
    3.4 研究假設(shè)與模型構(gòu)建
        3.4.1 研究假設(shè)
        3.4.2 模型構(gòu)建
4 管理層持股與公司績(jī)效的實(shí)證分析
    4.1 樣本的選取與統(tǒng)計(jì)描述
        4.1.1 樣本的選取
        4.1.2 樣本的統(tǒng)計(jì)描述
    4.2 財(cái)務(wù)績(jī)效的因子分析
    4.3 實(shí)證分析
    4.4 實(shí)證結(jié)果分析及相關(guān)建議
        4.4.1 實(shí)證結(jié)果分析
        4.4.2 完善管理層持股的相關(guān)建議
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄 樣本公司
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況
致謝

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 蘭俊濤;我國(guó)上市公司管理層持股與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[D];中原工學(xué)院;2011年

2 王佩;市值管理和管理層股權(quán)激勵(lì)相關(guān)性研究[D];中南大學(xué);2010年

3 陳德明;管理層持股與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[D];南昌大學(xué);2011年

4 朱云澤;我國(guó)A股上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效的關(guān)系研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 陳穎;我國(guó)民營(yíng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題與對(duì)策分析[D];上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2845409