國外的基金業(yè)績評價理論是伴隨著基金業(yè)的發(fā)展而逐漸形成體系,特別是上世紀五十年代在以馬柯威茨的資產組合理論為標志的現(xiàn)代投資理論的推動下,基金業(yè)績評價理論取得了長足的發(fā)展。本文闡述了當今世界上通行的關于基金業(yè)績評價的一般指標,并選取合適的指標對我國開放式基金進行業(yè)績評價。 目前,我國對基金業(yè)績評價的最大問題是基準組合的選取問題。我們經(jīng)常使用的評價指標對市場基準組合的選取很敏感,不同比較基準下得出的結論可能不一致。目前,反映兩市運行狀況的有上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)和兩市的成分指數(shù)。國內學者在進行實證研究時各有各的比較基準,以至于業(yè)績評價結論產生相互矛盾的現(xiàn)象。不僅理論界如此,就是不同的基金管理公司對自己旗下基金的評價采用的比較基準也不盡一致。那么,不同基準組合的選取對業(yè)績評價是否具有明顯的影響?本文對這個問題進行了初步的探索。 本文選取我國20支開放式基金在2006年6月30日至2009年1月23日的月收益率數(shù)據(jù),采用3種國內學者經(jīng)常使用的市場基準指數(shù),選取國外應用廣泛的基金業(yè)績評價指標:詹森指數(shù)、特雷諾指數(shù)和夏普指數(shù)對樣本基金的業(yè)績進行實證研究。發(fā)現(xiàn):樣本基金的業(yè)績沒有顯著地高于三種市場基準,市場基準的不同對基業(yè)業(yè)績的風險水平、不同指標評價結果的相關系數(shù)、經(jīng)風險調整的收益指標都有明顯的影響。本文的實證結果顯示,以復合指數(shù)作為基金業(yè)績的評價基準更能準確地反映出基金的業(yè)績。 在實證研究的結果上,本文對我國開放式基金的發(fā)展與業(yè)績評價提出了自己的建議:我國的證券市場還處于初級階段,需要通過推進證券市場法制建設,引入風險規(guī)避工具來進一步完善我國證券投資基金的投資環(huán)境;通過建立專業(yè)的獨立評級機構,推出統(tǒng)一指數(shù)及各種風格指數(shù)等措施來逐漸建立一套適用于我國的標準化基金業(yè)績評價體系。
【學位單位】：西安科技大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2009
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國內外基金業(yè)績評價研究文獻綜述
        1.2.1 國外基金業(yè)績研究狀況綜述
        1.2.2 國內基金業(yè)績研究狀況綜述
        1.2.3 我國證券投資基金業(yè)績評價研究的不足
    1.3 研究對象及內容
        1.3.1 研究對象
        1.3.2 研究內容
    1.4 研究方法和工具
2 開放式基金及基金業(yè)績評價理論綜述
    2.1 開放式基金概述
        2.1.1 開放式基金概念
        2.1.2 開放式基金特點
        2.1.3 開放式基金的分類
    2.2 基金業(yè)績評價的理論綜述
        2.2.1 現(xiàn)代基金業(yè)績評價的理論基礎
        2.2.2 未考慮風險因素的業(yè)績評價指標
        2.2.3 基于風險調整的單因素業(yè)績評價模型
3 開放式基金業(yè)績評價的實證研究
    3.1 研究樣本與評價基準
        3.1.1 樣本及數(shù)據(jù)的選取
        3.1.2 無風險收益率的確定
        3.1.3 市場基準的選擇
    3.2 指標計算
        3.2.1 未考慮風險因素的業(yè)績評價指標計算
        3.2.2 風險指標的計算
        3.2.3 基于風險調整的單因素評價指標的計算
    3.3 實證分析
        3.3.1 未考慮風險因素的業(yè)績評價指標實證分析
        3.3.2 風險調整后單因素業(yè)績評價指標實證分析
        3.3.3 業(yè)績評價指標相關性分析
    3.4 研究結論
4 政策建議及研究的局限性
    4.1 政策建議
        4.1.1 進一步完善我國證券投資基金的投資環(huán)境
        4.1.2 盡快建立一套適應我國的標準化基金業(yè)績評價體系
    4.2 研究的局限性
致謝
參考文獻
附錄
附表

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前1條

1 王勇鋒;我國開放式股票型基金業(yè)績評價的實證研究[D];浙江工商大學;2012年

本文編號：2838291