在引起股票市場(chǎng)波動(dòng)的眾多因素中,既有市場(chǎng)參與主體的行為活動(dòng)帶來的市場(chǎng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素,也有對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響的外部風(fēng)險(xiǎn)因素。本文對(duì)上面兩種因素與股市收益率波動(dòng)之間的協(xié)變關(guān)系做出分析。 本文首先以事件研究法為紐帶,分析了宏觀經(jīng)濟(jì)信息短期內(nèi)是如何通過市場(chǎng)主體的行為作用到中國股票市場(chǎng)上的。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在宏觀經(jīng)濟(jì)信息公布前后較短的時(shí)間內(nèi),中國股市對(duì)GDP、CPI和固定資產(chǎn)投資等實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量較敏感,對(duì)工業(yè)生產(chǎn)和M1等變量敏感度不高。GDP、CPI和固定資產(chǎn)投資信息發(fā)布前后,中國股市出現(xiàn)顯著的非正常收益,這表明中國股市有效性不足。重要經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布前可能存在泄露問題,事后股市對(duì)信息的消化吸收也相對(duì)緩慢。在稍長(zhǎng)的事件期內(nèi),GDP等宏觀經(jīng)濟(jì)信息的發(fā)布對(duì)股市的累積公告效應(yīng)較小,市場(chǎng)主體預(yù)期的調(diào)整和力量的對(duì)比抵消了各事件日內(nèi)股市受到的這些信息的沖擊。 緊接著,本文將運(yùn)用多元回歸法分析分析股票市場(chǎng)收益率與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的長(zhǎng)期協(xié)變關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn),長(zhǎng)期內(nèi),GDP與股市收益存在著較明顯的正相關(guān)關(guān)系,是推動(dòng)股市的重要力量;M1和CPI也可能對(duì)股市產(chǎn)生相對(duì)較大的影響。由此可見,中國股市雖缺乏效率,但仍能在一定程度上反映宏觀經(jīng)濟(jì),其“晴雨表”的作用并沒有完全喪失。
【學(xué)位單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F832.51;F224
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
致謝
一、序言
二、研究方法
    （一） 事件研究法簡(jiǎn)述
    （二） 定義事件和選擇變量
    （三） 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
三、模型構(gòu)建和描述性分析
    （一） 模型選擇及非正常收益、累積非正常收益的計(jì)算
    （二） 描述性分析
四、數(shù)據(jù)檢驗(yàn)及分析
    （一） 單因素方差分析（ANOVA）
    （二） 學(xué)生氏檢驗(yàn)（T 檢驗(yàn)）
    （三） 累積非正常收益分析
五、多元回歸分析
六、結(jié)語
參考文獻(xiàn)
詳細(xì)摘要

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本文編號(hào)：2827379