評(píng)判證券市場(chǎng)是否成熟的一個(gè)比較關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)是看證券市場(chǎng)是否具有良好的波動(dòng)特征。波動(dòng)性在金融資產(chǎn)的定價(jià)與資產(chǎn)配置中處于核心地位,是市場(chǎng)價(jià)格行為的重要決定因素,也是金融研究的核心課題。因此,通過(guò)考察股市波動(dòng)的特征和變化可以深入理解股票市場(chǎng)的價(jià)格行為以及資本配置功能的實(shí)現(xiàn)情況。股票市場(chǎng)是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,它發(fā)展于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境,同時(shí)又服務(wù)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。股市波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)關(guān)系密切,但由于股票市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立,股市的波動(dòng)也就存在自身的特有規(guī)律,在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中,股市波動(dòng)反映經(jīng)濟(jì)波動(dòng)有其獨(dú)特的特點(diǎn),因此也就可能出現(xiàn)股市波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的不一致。 在我國(guó)股票市場(chǎng)逐步完善的今天,有必要對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)問(wèn)題進(jìn)行探討,以便能找到兩者的一個(gè)比較真實(shí)的關(guān)系。本文正是立足于此,試圖從直觀和實(shí)證角度對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)關(guān)系作一個(gè)客觀的分析。本論文主要分為三個(gè)部分,第一部分(第一、二章):理論部分,介紹前人對(duì)股市波動(dòng)的研究方法及成果與股市波動(dòng)機(jī)制分析;第二部分(第三、四章)是本文的研究重點(diǎn):實(shí)證分析,基于前一部分的理論對(duì)中國(guó)股市的波動(dòng)特征和股市波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析;第三部分:結(jié)論與建議,在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,給出了一些政策建議。 本文研究股市波動(dòng)特征時(shí),選取的樣本范圍幾乎包括我國(guó)股市發(fā)展的全階段,從1993年開(kāi)始直到2007年6月底。但以1995年1月1日漲跌幅限制和1996年12月16日交割時(shí)間兩個(gè)重要交易規(guī)則的產(chǎn)生時(shí)間作為分界點(diǎn),將整個(gè)樣本劃分成三個(gè)區(qū)間,對(duì)它們運(yùn)用GARCH類模型分別進(jìn)行分析并得出相應(yīng)的結(jié)論。 本文對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的衡量指標(biāo)采用的是宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)而不是GDP增長(zhǎng)率。將滯后指數(shù)、先行指數(shù)和一致指數(shù)三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行了對(duì)比分析,最終選擇使用一致指數(shù)作為衡量經(jīng)濟(jì)波動(dòng)狀況的指標(biāo)。在股市波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)關(guān)系的實(shí)證分析中,在VAR模型的基礎(chǔ)上運(yùn)用了脈沖響應(yīng)函數(shù)來(lái)進(jìn)行動(dòng)態(tài)影響分析,從而得出是否有必要對(duì)兩者是否存在協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。 研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),從短期角度來(lái)看,中國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)景氣之間存在著一定的偏離。由此本文主要從股市的市場(chǎng)化程度低、資本市場(chǎng)的不健全等方面進(jìn)行了原因探討,并從上市公司、監(jiān)管當(dāng)局和投資者三個(gè)大方面的完善提出了幾點(diǎn)建議。
【學(xué)位單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2008
【中圖分類】：F224;F832.51;F124

【引證文獻(xiàn)】

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1 閆能能;;中國(guó)股票市場(chǎng)上的政策市問(wèn)題研究[J];赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)(科學(xué)教育版);2011年05期

2 白新亮;;我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的描述性分析[J];現(xiàn)代物業(yè)(中旬刊);2012年10期

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1 李強(qiáng);我國(guó)股市過(guò)度波動(dòng)影響因素的實(shí)證研究[D];石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院;2009年

本文編號(hào)：2820669