本文首先介紹問題提出的背景,國內(nèi)外研究及應(yīng)用的現(xiàn)狀,進而闡明了提出“內(nèi)部相對估值方法”的意義。然后分章節(jié)地分別對各種不同的相對估值比率指標進行分析和研究。在每章中,都是先對傳統(tǒng)意義上的相對估值比率指標進行介紹,指出其在當(dāng)前的中國證券市場上不適用的地方,進而提出與其相對應(yīng)的內(nèi)部相對估值比率指標的概念,并且建立了內(nèi)部相對估值比率指標的數(shù)學(xué)模型。通過對各模型的深入分析,揭示出各相對估值比率指標的內(nèi)在含義、相互聯(lián)系、影響因素、改善途徑等。同時,在各章中對與該章所討論的相對估值比率指標相關(guān)的當(dāng)前熱點話題和投資實踐中存在的問題進行了分析和回答。論文通過統(tǒng)計分析的方法來研究各種相對估值比率指標間的關(guān)系,揭示出各種相對估值比率指標間所表現(xiàn)出的很強的相關(guān)性,進而指出了在投資實踐中兩種常見的觀點所存在的問題以及相對估值方法所存在的局限性。最后通過對一個實例的具體分析,詳細說明了內(nèi)部相對估值方法在實踐中的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題。
【學(xué)位單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2005
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

1：上證領(lǐng)先指數(shù)日 K 線圖（2001 年 5 月-2005 年 5 月 16 日顯然，這一條件在目前的中國 A 股市場是不具備的。2．傳統(tǒng)意義上的相對估值方法應(yīng)用的另一個重要條件是：選取的對象在行業(yè)、規(guī)模、前景和風(fēng)險等方面具有可比性。5而現(xiàn)實的情況國目前的上市公司，即使是相同行業(yè)的，其規(guī)模方面、公司治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況、研發(fā)能力、營銷渠道建設(shè)方面、地區(qū)差異（包括：能材料、交通運輸、居民購買力、產(chǎn)業(yè)政策等因素）、流動性風(fēng)險等方異非常大；另外，由于公司產(chǎn)品的目標市場的不同（如面對國內(nèi)還是）將會導(dǎo)致面對不同的匯率風(fēng)險，由于公司出口產(chǎn)品的種類和產(chǎn)品定不同將會導(dǎo)致公司面臨不同的貿(mào)易壁壘的風(fēng)險等。因此，想找到一標公司“各方面都相似”的公司是非常困難的。如果忽視其中的一些差異而牽強地進行比較，勢必會得出錯誤的結(jié)論，估值工作本身也將

圖 3：2005 年行業(yè)投資價值關(guān)注因素對相對估值方法的深入研究，進而提出“內(nèi)部相對估值比率指標其估值模型，有助于深刻認識和理解“估值標準”，形成科學(xué)，從而正確地指導(dǎo)投資實踐。同時，對一些爭論不休的問題和似觀點給出答案，例如：①高市盈率真的意味著高風(fēng)險、低市盈率真的意味著低風(fēng)險嗎指標“高”就等于“高估”嗎？“低”就等于“低估”嗎？風(fēng)比率指標“高”帶來的，還是由“高估”帶來的？②低市盈率的股票真的比高市盈率的股票更有投資價值嗎？③中國 A 股市場的市盈率能與國外股票市場的市盈率進行簡？④存在估值水平“接軌”問題嗎？是國內(nèi) A 股市場的估值水平

圖 12：中興通訊資產(chǎn)負債率走勢圖的圖表中可以清楚地看到，中興通訊股份有限公司年間，其資產(chǎn)負債率從最低的 0.48 上升到最高的落到 0.54，平均值為 0.58。中興通訊股份有限公司一個快速的發(fā)展時期，規(guī)模不斷擴大，因此資金需求致其資產(chǎn)負債率相對較高。2004 年公司成功股 H 股，籌集了逾 35 億元的資金，并促使資產(chǎn)負4。這說明公司的管理層已經(jīng)開始注重利用資本市場，并開始注意改善公司的資本結(jié)構(gòu)，控制其財務(wù)風(fēng)登陸成熟的資本市場，也有助于公司的管理層以國際司各個層面的管理，從而進一步有效地控制其財務(wù)風(fēng)來的資產(chǎn)負債率可以保持在 0.55 左右。即其權(quán)益乘

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 肖大勇;“三一重工”投資價值分析[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2011年

本文編號：2819374