本文討論我國的證券市場結構完善問題。我國證券市場經(jīng)過十多年的發(fā)展，截止2000年底滬深兩市A股上市公司已達1017家，總市值已達48000億元人民幣，相當于GDP的57%。我國證券市場的規(guī)模日益壯大，結構日趨完善，但是與西方發(fā)達國家的成熟證券市場相比，仍存在較多問題。如何完善我國證券市場的結構，成為理論與實務界探討的熱點。 本文以證券市場結構的定義、內(nèi)容等理論為基礎，詳盡地分析了我國證券市場層次結構、證券市場交易品種結構、證券市場參與主體結構的現(xiàn)狀，并指出雖然我國證券市場有了較大的發(fā)展，但仍存在諸多問題，通過比較、演繹等分析方法系統(tǒng)論述了如何完善我國證券市場結構，以及在完善過程中應注意的問題。論述分為三個部分：第一部分是構建理論框架；第二部分具體分析我國證券市場結構；第三部分提出完善我國證券市場結構的方案。以下對各章節(jié)內(nèi)容作簡要的論述。 第一章是證券市場結構理論基礎。本文從市場結構的定義出發(fā)引申出了證券市場結構的定義并指出其實質(zhì)。在此基礎上從市場層次、市場交易品種、市場參與主體等幾方面剖析了證券市場結構的內(nèi)容。 最后論述了合理、有效率證券市場的作用：１、可以提高上市公司質(zhì)地，通過價格機制形成有效的資源配置，實現(xiàn)“帕累托最優(yōu)”。２、能夠發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)、套期保值、風險規(guī)避功能。３、有助于減少投資者信息不對稱、不完全，保護投資者權益。４、能夠形成嚴密、有效的監(jiān)管體系，降低證券市場波動性，減少系統(tǒng)風險。 第二章應用實證分析方法分析了我國證券市場結構。首先詳盡描述了我國證券市場結構狀況。從市場層次來看，我國現(xiàn) WP=3 有上海、深圳兩個證券交易所和STAQ、NET 兩個法人股自動報價系統(tǒng)。我國證券市場現(xiàn)有股票、基金、國債現(xiàn)貨、企業(yè)債券、國債回購、商品期貨六個交易品種。證券市場參與主體主要包括證券公司、上市公司、投資者，并分別分析了其結構現(xiàn)狀。 并指出雖然我國證券市場有了較大的發(fā)展，但仍存在諸多問題： 1、證券市場層次單一，二板市場尚未建立，法人股交易處于試點階段，不利于建立證券市場的退市機制，不利于高新技術企業(yè)的發(fā)展，而且主板市場被人為地分割為A、B股市場，市場體系結構不完善，機制不健全，場外市場交易極不活躍。2、交易品種單一化，缺乏有制衡機制的金融衍生產(chǎn)品，而且證券市場的品種結構不合理，股票多，債券少，尤其是企業(yè)債券更少，基金品種大多為封閉式，開放式基金才剛發(fā)行。3、市場主體結構中存在的問題主要表現(xiàn)在：市場交易主體以股票中小散戶投資者為主，市場承受能力弱，加大了市場短期波動性。機構投資者中，占最大比例的是私募基金，但其沒有合法地位，開放式基金才發(fā)行不久，封閉式基金違規(guī)現(xiàn)象嚴重，基金黑幕現(xiàn)象對證券市場的發(fā)展起到了負面作用；發(fā)行主體多以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，盈利空間小，上市公司以國企為主，民營企業(yè)上市障礙多。上市公司治理結構有缺陷，國有股，法人股所占比重過大，股權結構不合理，影響企業(yè)與證券市場健康發(fā)展；證券市場中介結構也存在較大的問題。會計師事務所、律師事務所多而小，經(jīng)濟實力不強，使審計市場成為買方市場，市場違規(guī)現(xiàn)象嚴重，會計師事務所與上市公司聯(lián)手作假報表現(xiàn)象屢屢發(fā)生。證券公司差別化不夠，業(yè)務創(chuàng)新不足，不能按服務功能形成良好的層次結構，市場不正當競爭現(xiàn)象嚴重，經(jīng)紀類券商發(fā)展空間狹窄。盡管我國目前證券市場結構中存在著這樣或那樣的問題，但是有一點我們應該清楚地看到，隨著證券市場地發(fā)展，我國證券市場結構正在逐步完善。 WP=4 任何一個市場都是從不完善到逐步完善而發(fā)展起來的，我國的證券市場也不例外。應該說證券市場結構完善是一項長期的復雜的系統(tǒng)工程。我們一直在進行這項工程，B股市場對境內(nèi)自然人開放，上市公司國有股減持方案的探索與實施，開放式基金的順利推出，中石化的成功發(fā)行，社�；鸬娜胧�。上市公司的重組與兼并也在日益規(guī)范，上市公司整體結構在優(yōu)化。為解決原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司的股份流通問題，《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務業(yè)務試點辦法》的制定與實施，為中國證券市場三板的建立奠定了基礎。關于二板市場設立，A、B股并軌問題的探討，使得完善我國證券市場層次問題提到了議事日程上來。開放式基金的啟動不但增加了市場的交易品種，而且會逐步改善證券市場的投資主體結構。加強投資者風險教育使得投資者隊伍素質(zhì)提高，抗風險能力增加。證券從業(yè)人員持證上崗，改善了證券市場從業(yè)人員的隊伍結構�！蹲C券法》及《證券公司管理辦法》征求意見稿的出臺加快了券商的改制與兼并重組的步伐，增資擴股后的證券公司實力明顯增強，經(jīng)營也更加規(guī)范。這些工作的開展無一不是為了完善證券市場結構而做出的努力。 第三章提出了完善我國證券市場結構的方案，以及在完善我國證券市場結構時應注意的一些問題。隨著中國加入WTO，必然會有外資證券公司進入中國市場，外國企業(yè)在中國上市，外國投資者進入中國股市等。將來的中國證券市場將是一個競爭更加激烈的市場，是開放度更高的市場，同時也是結構更加完善的市場。盡管我國證券市場在結構完善方面所做的努力取得了一定的效果，
【學位單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2002
【中圖分類】：F832.5

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本文編號：2816503