2006年5月開始實施的QDⅡ制度是指允許經批準的境內機構投資于境外資本市場的一項制度安排。QDⅡ制度在我國尚處于發(fā)展初期,為了防止短期資本跨境流動對經濟造成沖擊,我國政府采取了逐步開放資本市場的策略,只允許一部分有能力、運做規(guī)范的機構在一定外匯額度范圍內進行海外投資。近年來,隨經濟實力增強,我國外匯儲備不斷增加。如何減輕國家儲備外匯的壓力和成本,變“藏匯于國”為“藏匯于民”是政府匯改的一個核心問題。通過QDⅡ產品,可以分散外匯投資風險,發(fā)揮境內優(yōu)秀機構投資者的智慧,而QDⅡ基金正是其中重要的一個方式。QDⅡ(即“合格的境內機構投資者”)基金是指經批準的基金公司發(fā)行的投資海外資本市場的基金。QDⅡ基金使我國境內投資者有機會投資國際資本市場,它可以分散單一市場投資風險,并且操作上簡單方便。 本文從市場化的角度出發(fā),運用規(guī)范分析方法論證了發(fā)展QDⅡ制度是我國金融市場、外匯管理之必需,分析了我國推行QDⅡ制度對資本市場的宏微觀影響,并進一步通過剖析QDⅡ產品中代表性的一支——QDⅡ基金,總結其運行兩年多的經驗教訓。通過實證分析,論證了在QDⅡ基金投資中體現(xiàn)出的本國偏好性,并通過分析相關國際市場的動量效應與反轉效應等特點,提出QDⅡ基金資產配置的建議,探討提高QDⅡ基金業(yè)績的可能性。最后,從廣義的角度來總結QDⅡ基金試點的經驗教訓,結合我國資本市場的特點,提出促進QDⅡ基金發(fā)展的建議。
【學位單位】：財政部財政科學研究所
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F832.5;F224

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本文編號：2812330