發(fā)布時間：2020-07-25 20:09

【摘要】： 隨著世界金融體系的發(fā)展,世界經(jīng)濟體之間的相互影響越來越深入,金融市場,證券市場之間的相互影響更是越來越明顯,一個市場的利好消息利空消息產(chǎn)生的影響也會對其他世界市場的滯后時間點的股票價格產(chǎn)生影響。 首先,針對中國有關滬深300指數(shù)的具體情況,采用目前世界廣泛采用的“協(xié)整理論”及基于VAR的Granger因果關系檢驗,對影響滬深300指數(shù)的主要原因做了“協(xié)整建�！狈治觥� 其次,本文基于GARCH類模型對各股指做了波動研究,研究結果顯示,滬深300指數(shù)和世界重要股指都存在著不同程度的非對稱性,和事實比較接近,對于利好消息產(chǎn)生的沖擊小于利空消息帶來的沖擊程度。從滬深300指數(shù)的信息沖擊曲線上也能看出利空消息比較陡峭而利好消息比較平緩。其他指數(shù)也分別滿足EGARCH和TGARCH模型,非對稱項系數(shù)均顯著說明了利空利好消息帶來的不同程度的沖擊,利空消息往往帶來更大的沖擊影響。 最后,利用Copula函數(shù)研究滬深300指數(shù)和世界重要股指之間的相依結構,分別采用帶高斯、t和經(jīng)驗邊際分布的高斯和t-Copula進行連接結構分析,高斯Copula和高斯邊際的關于u的分布圖顯示更集中于中部,而具有時變方差特性的正態(tài)邊際分布和t邊際尾部更加分散,更接近于經(jīng)驗分布的情形,比較適合于擬合投資組合的研究。雖然各指數(shù)之間的相關系數(shù)是相同的,但是根據(jù)不同的Copula函數(shù)進行連接,它們之間的相依結構也是不同的。
【學位授予單位】：南京理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F832.51
【圖文】：

各指數(shù)圖形關系

一硯二加《〕之5一心〕。，《〕。。赫耐，恤卿‘‘。卿州耐耐卿卿R曰51圖5.1滬深300指數(shù)對數(shù)收益率從滬深300指數(shù)對數(shù)收益率圖5.1可以看到，較大的波動后面跟著較大的波動，較小的波動后面跟著較小的波動，說明這些指數(shù)序列都呈現(xiàn)明顯的時變方差特性。第一步需要檢驗收益序列的殘差是否存在波動集聚效應即ARCH效應。建立

AIC=一 4.841239SC=一4.831667(5.2)該回歸方程的t統(tǒng)計量顯著，并且Alc，sc值都變的更小，所以下面將采用該式為基礎進行GARCH族模型研究。該模型的殘差序列圖見圖5.2:一(〕一《〕’一}二{!{;.{圖 5.2硯3月〕()rh“。t!滬深300指數(shù)對數(shù)收益率AR(l)殘差序列殘差圖顯示模型存在自回歸條件異方差。對上述殘差序列再進行LM檢驗當滯后階數(shù)取8時，得到如下檢驗結果表5.2:表5.2收益率序列殘差LM檢驗F統(tǒng)計量LM二樣本數(shù)*RZ 7.41036556.50812 P=0.000000P=0.000000當滯后階數(shù)為8時，兩個P值遠小于置信水平0.05，兩種統(tǒng)計量都顯示模型的殘差模型存在高階ARCH效應。第二步建模和預測。為了顯示出利好和利空消息對指數(shù)波動的不同程度的影響，分別建立了GARCH(l，l)，GARCH一M，TGARCH

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前2條

1 行成生;我國區(qū)域市場城市房價波動特征的實證研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

2 母宇;中國股票市場與全球主要股票市場聯(lián)動性研究[D];西南民族大學;2011年

本文編號：2770303