【摘要】： 近年來,我國資本市場得到了快速發(fā)展,證券投資基金特別是開放式基金在我國證券市場上的影響力日漸顯著。如何科學(xué)、合理地評價各基金的績效成為基金公司、投資者、監(jiān)管當(dāng)局關(guān)心的重要課題之一�；鹂冃Х治鲋饕ㄈ齻�部分:基金績效衡量,主要是定義基金的績效以獲得該基金的操作情況。選時選股能力分析,主要是對基金經(jīng)理人的行為進(jìn)行檢驗,以發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理人是否能正確選擇股票和是否具有把握市場投資時機(jī)的能力。基金績效持續(xù)性分析,該部分內(nèi)容主要是檢驗在前期表現(xiàn)良好的基金在后期是否一樣表現(xiàn)良好。 本文分別從理論和實證方面進(jìn)行了以下的研究: 第一部分,介紹了證券投資基金在我國的現(xiàn)狀和發(fā)展,闡述了開放式基金績效分析的意義,并對本文的研究方法和結(jié)構(gòu)進(jìn)行了說明。 第二部分,回顧了經(jīng)典基金績效分析方法的發(fā)展和我國對經(jīng)典績效分析方法的改進(jìn)及實證結(jié)論。 第三部分,介紹了基金績效分析有關(guān)的理論,包括績效衡量方法(有財務(wù)指標(biāo)法、風(fēng)險調(diào)整指數(shù)等)、選時選股能力分析模型和持續(xù)性分析方法,并對基于三大指數(shù)的基金排序方法進(jìn)行改進(jìn),得到了綜合兩大指數(shù)的新排序法。同時在選時選股能力分析模型中加入代表不同時期的虛擬變量進(jìn)行了模型的改進(jìn)。 第四部分,運用第三部分的方法對我國2004年4月到2007年4月這段時期的28只開放式基金進(jìn)行實證分析,在研究對象上也和以前的不同,主要考察強(qiáng)市期和弱市期的基金績效,得到結(jié)論如下:(1)在不考慮風(fēng)險的情況下,基金在不同的階段都取得了超過市場的表現(xiàn)。同時發(fā)現(xiàn),在弱市期基金超額收益率和凈選擇回報高度相關(guān);而在強(qiáng)市期和經(jīng)理人風(fēng)險回報高度相關(guān)。(2)采用三大經(jīng)典指數(shù)和本文改進(jìn)的新排序法對不同時期的基金進(jìn)行排序,并用持續(xù)性分析法獲得在這兩個時期內(nèi)績效沒有持續(xù)性的結(jié)論。(3)采用改進(jìn)的T-M、H-M模型分析得到部分基金有趨勢選擇性的結(jié)論。 最后,對本文的不足和將來的研究方向進(jìn)行了闡述。
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2765029