【摘要】： 市盈率是現(xiàn)今資本市場理論和實踐研究中經(jīng)常使用的重要的指標(biāo)之一。因為它容易理解、便于計算,能夠被大多數(shù)人所掌握,常常被應(yīng)用于公司股票價值的評估當(dāng)中,用以判斷股票價格的高低、大小以及對公司未來盈利的預(yù)測。而且也成為股票市場上價值判斷、風(fēng)險判斷和投資決策的重要參考因素以及政府監(jiān)管部門制定相關(guān)政策的重要依據(jù)。影響上市公司市盈率水平的因素有很多,長期以來眾多專家學(xué)者從各個方角度不同方向進(jìn)行了研究和分析。 每個企業(yè)、行業(yè)的發(fā)展都要經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、穩(wěn)定期和衰退期這樣一個生命周期,每個行業(yè)由于現(xiàn)實所處的發(fā)展階段不同,他的發(fā)展前景自然不同,而發(fā)展?fàn)顩r和特點在很大程度制約著各公司的發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)利益,因而勢必影響本公司股價進(jìn)而影響股票市盈率。因此,股票市盈率的高低是各種因素的綜合反映,本文是從實證的角度對中國上市公司整體市盈率水平的影響因素加以分析論證。我們研究發(fā)現(xiàn),決定市盈率高低的直接因素是上市公司的每股價格和每股盈利,而進(jìn)一步分析影響市盈率發(fā)生變動的原因,主要有一國的基本國情、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融深化程度以及投資者心理等因素。此外還有如企業(yè)經(jīng)營管理因素、市場行業(yè)周期因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素等,并且這些因素處在不斷的變化之中。受這些因素及其變化的共同影響,不同時期的同一市場或同一股票、同一時期的不同市場或不同股票,其市盈率都表現(xiàn)出明顯的甚至巨大的差異性。 當(dāng)前,對于市盈率的分析,業(yè)內(nèi)人士已論證的比較充分,而對影響市盈率變動的宏觀和微觀因素進(jìn)行進(jìn)一步分析將有助于我們對市盈率高低的成因做出一個更為全面、合理、客觀的判斷。從而能給中國的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券公司、投行以及投資者提供一個較為客觀的建議。
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F275;F832.51
【圖文】：

比增長103.07%舊均成交2395.06億元，同比增長133.53%，股票總成交3678.72億股，同比增長80.15%，日均成交183.94億股，同比增長35.11%。(詳見表3.3、圖3.1所示)表 3.32010年l月股票交易情況統(tǒng)計表股票成交金額日均成交金額股票成交數(shù)量日均成交數(shù)量成交金額同比成交金額同比(億元)(%)(億元)(%)成交量同比成交量(億股)(%)(億股) 51106.99111.79209.45同比(%)數(shù)易天交期日2009年累計2010012010年累計2科 535986.74100.662196.67 2047901.28103.072395.06102.31 113.51133.53133.53 3678.7280.15183.94 2047901.28103.072395.06 3678.7280.15183.9435.1135.11(數(shù)據(jù)來源:證監(jiān)會ZOro年1月統(tǒng)計數(shù)據(jù)加工整理)%飛%%%、錢娜娜120詡濺琳俄詡哪能撇呂儀口加了0.0心0呂眾心仍5認(rèn)公的通認(rèn)0加3認(rèn)公加2氏心匆立眾O加份...攻交盆翻f左軸·二億元二一戛比澹長乏右軸;圖3.1截至ZOro年1月31日A股交易量變化情況(圖片來源:天相投顧)

機(jī)械140供水供氣17建筑業(yè)36家電48證券10銀行14房地產(chǎn)127有色51保險3汽車及配件66鋼鐵46煤炭28石化4金融其他2信托2一6.44一6.79一7.31一7.58一10.36一10.65一11.4一13.97一14.54一14.56一15.61一17.49一18.7754.8149.3448.0245.5956.378.5546.044511.3834.7927.634.923.783098.72344.031376.431207.782256.142711.434173，492269.38649.441741.051384.791832.31345.6845.7648.3947.0781.8637.8417.3745.18289.36255.83106.0840.9124.5842.67726.61142.9642.8245.7243.3275.5433，9315.5239.85246.9498.2292.0534.3820.2534.66629.79133.91一6.44一5.53一7.96一7.72一10.32一10.65一11.81一14.66一61.61一13.22一15.97一17.59一18.78一13，32一6.33(數(shù)據(jù)來源:天相投顧)

圖4.IA股上市公司定價分布圖(截止到2010年3月24日)圖片來源:中國證券網(wǎng)數(shù)據(jù)頻道)在2010年以來的大盤震蕩整理階段，大盤藍(lán)籌股股價基本變化較小，嚴(yán)重累了指數(shù)的變化，在此掩護(hù)之下則是更多的中小盤股連續(xù)拉高股價，甚至創(chuàng)了歷史記錄。因而是目前的市盈率狀況仍然保持在高位。如下圖所示:剔除損的上市公司，市盈率30一40倍的上市公司有148家，在40一50倍的有175，在50一80倍的則達(dá)到了340家，超過100倍市盈率的也有502家之多。合市盈率超過40倍的有1166家，幾乎占到了所有上市公司總數(shù)的67.44%�？�500伽伽2003D0250350150100

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號：2761379