【摘要】： 在股票市場(chǎng)中,流動(dòng)性的概念可概括為在市場(chǎng)上迅速完成交易且不造成價(jià)格大幅度波動(dòng)的能力。流動(dòng)性水平的高低是衡量股票市場(chǎng)質(zhì)量的重要標(biāo)準(zhǔn)之一,也是市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論中一個(gè)重要的研究對(duì)象。股票市場(chǎng)要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)就是在盡可能降低交易成本的同時(shí),保證投資者下達(dá)的交易指令可以即時(shí)、有效的實(shí)現(xiàn),為投資者提供充分的流動(dòng)性。 本文首先通過(guò)分析股票交易過(guò)程中流動(dòng)性的產(chǎn)生機(jī)制,得出流動(dòng)性的影響因素分為交易制度因素、股票特征因素和金融政策因素；然后系統(tǒng)地總結(jié)了國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有的關(guān)于股票市場(chǎng)流動(dòng)性理論的研究成果和流動(dòng)性的度量方法,以此為理論基礎(chǔ)對(duì)這三類影響因素做詳細(xì)的定性分析和定量分析。研究結(jié)果表明：寬松的交易制度有助于降低投資者的交易成本、提高市場(chǎng)流動(dòng)性,反之,較為嚴(yán)厲的交易制度會(huì)降低市場(chǎng)流動(dòng)性水平；在股票特征和金融政策影響因素中,日振幅、訂單流方向和收益率均是流動(dòng)性的重要解釋因素,其中日振幅對(duì)流動(dòng)性的影響最劇烈,而且影響持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)；貨幣政策的變化對(duì)股票流動(dòng)性相比于股票特征產(chǎn)生影響相對(duì)較小,但影響持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。 與境外證券市場(chǎng)相比,我國(guó)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性水平相對(duì)較低,仍然存在較大的提升空間。鑒于我國(guó)股票市場(chǎng)整體流動(dòng)性水平相對(duì)不足的實(shí)情,有必要從交易制度層面進(jìn)行變革,提高信息透明度,減少政策干預(yù),加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和對(duì)投資者利益的保護(hù),適當(dāng)降低交易成本,提升股票市場(chǎng)流動(dòng)性水平。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【圖文】：

股票交易過(guò)程中流動(dòng)性的運(yùn)行機(jī)制本文采用理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的研究方法，首先對(duì)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)、股

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2755477