發(fā)布時間：2020-07-14 17:49

【摘要】： 一直以來,對中國股市關(guān)注的熱點(diǎn)多半集中于從融資體制改革與企業(yè)投融資行為變遷之間的互動角度入手,較少關(guān)注中國股市制度變遷與投資者行為之間的聯(lián)系,而我國股市中已經(jīng)發(fā)生和正在發(fā)生的制度變遷及其與中國投資者行為的互動都是值得我們探討研究的,其二者之間的互動對即將發(fā)生或可能發(fā)生的制度變遷都有著借鑒意義。 本文通過對股權(quán)分置改革期間市場數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)我國股票市場的確存在以市場指數(shù)為領(lǐng)頭羊的羊群行為,并且在股權(quán)分置改革期間羊群行為指數(shù)與市場指數(shù)相關(guān)度明顯,驗(yàn)證了我們的“偽羊群行為”的假設(shè),該羊群行為反映了投資者對市場的預(yù)期,是理性的行為。 在政府和投資者效用函數(shù)的分析中,發(fā)現(xiàn)投資者對政策的敏感度是決定改革成功的關(guān)鍵因素,市場反應(yīng)對政策的順利實(shí)施有著重大意義。既定的股票市場制度規(guī)定著投資者的選擇環(huán)境,但投資者通過對既定金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)的選擇運(yùn)用、通過與金融監(jiān)管的博弈,不斷地影響著既定的金融系統(tǒng)制度的變遷。因此在制度變遷過程中,市場的參與者——投資者的行為起著至關(guān)重要的作用。 為此,我們建議政府在制度變遷過程中,慎重選擇政府決策模式;通過正確的輿論導(dǎo)向引導(dǎo)公眾投資者積極參與改革;加強(qiáng)制度建設(shè),防范改革風(fēng)險。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51;F224
【圖文】：

圖 3－1 全國 A 股賬戶新增開戶數(shù)Figure 3-1 A share account increase chart數(shù)據(jù)來源：wind 資訊圖 3－2 上海證券交易所—投資者開戶總數(shù)Figure 3-2 A share total account chart

－2上海證券交易所—投資者開戶總數(shù)Figure3-2Asharetotalaccountchart數(shù)據(jù)來源：wind資訊

2006 年 9 月 14 日，隨著“中國石化”股改的啟動，市場中最難啃的“大市值”公司已基本完成股改，截至到當(dāng)天已有 1151 家上市公司進(jìn)入或者完成了股改程序，公司股改市值占股市總市值比重達(dá)到 92％。截止到 2007 年 11 月 12 日，開始股改的公司達(dá)到 1298 家，已完成股改的公司達(dá)到 1249 家，完成股改市值占開始股改總市值的比率高達(dá) 98.7%，中國股市目前可謂已步入“股權(quán)分置改革后”的時代，股市中面臨的最大瓶頸問題已基本得到妥善解決。圖 3－3 股權(quán)分置改革流通時間表Figure 3-3 circulation schedule數(shù)據(jù)來源： wind 資訊

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 張雁;我國汽車行業(yè)上市公司投資羊群行為的實(shí)證研究[D];燕山大學(xué);2010年

本文編號：2755292